20260803-建信期货-玉米月报_新作长势良好_种植成本提升或探底反弹_16页_3mb

农业产品研究团队及玉米市场分析总结

一、研究团队信息

• 林贞磊
  电话：021-60635740
  邮箱：linzhenlei@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3055047

• 余兰兰
  电话：021-60635732
  邮箱：yulanlan@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F0301101

• 王海峰
  电话：021-60635727
  邮箱：wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F0230741

• 洪辰亮
  电话：021-60635572
  邮箱：hongchen liang@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3076808

• 刘悠然
  电话：021-60635570
  邮箱：liuyouran@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F03094925

二、市场观点摘要

核心内容

• 供给端：新作玉米长势良好，8月部分新粮将上市，贸易商库存压力大，积极出库，市场供应增加。陈粮受持粮成本支撑，港口库存持续下滑，处于往年同期偏低位置。
• 替代品影响：新麦对玉米的饲用替代优势明显，替代量增加；进口替代品如大麦、高粱等陆续到港，持续压制市场情绪。
• 需求端：生猪存栏持续增长带动饲料需求向好，但养殖业仍处亏损阶段，饲料企业以刚需采购为主，库存维持低位。深加工企业加工利润改善，但受季节性因素和停机检修影响，开工率处于低位，需求偏弱。
• 整体趋势：玉米供需偏宽松，现货价格震荡偏弱，期货价格或有探底反弹。

期货策略

• 现货企业：以消耗库存为主。
• 期货投资者：观望为宜。

关键影响因素

• 天气变化
• 收抛储及关税政策
• 地缘局势

三、基本面分析

2.1 玉米供应

• 7月全国玉米市场价格震荡下跌，月均价环比下跌。
• 北方六港玉米库存总量240.82万吨，环比降幅21.55%，同比降幅32.92%。
• 港口库存下降属季节性变化，且处于近三年同期最低水平。
• 哈尔滨、长春、山东潍坊寿光金玉米价格分别为2160元/吨、2220元/吨、2400元/吨，均较上月下调。
• 锦州港东北二等玉米主流收购价2250元/吨，较上月下调50-60元/吨。

2.2 国内替代谷物

• 小麦价格重心持续下移，非标货源充裕，但面粉需求低迷。
• 小麦均价2423元/吨，玉米均价2383元/吨，价差缩小。
• 饲料企业以非标小麦、超期水稻、大麦等替代玉米，采购积极性清淡。

2.3 进口替代谷物

• 2026年6月，我国进口粮食1766.5万吨，同比增加13.2%。
• 玉米进口量12.95万吨，环比增加121.7%，同比减少17.19%。
• 高粱进口量106.84万吨，同比增加142.88%。
• 大麦进口量147.33万吨，同比增加135.23%。
• 小麦进口量35.99万吨，同比增加6.26%。
• 稻谷及大米进口量44.47万吨，同比增加96.67%。

2.4 饲用需求

• 2026年6月全国饲料产量2911万吨，环比增长0.7%，同比增长2.4%。
• 配合饲料产量同比增长3.2%，浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量分别下降10.3%、13.6%。
• 猪饲料产量创历史新高，蛋禽饲料产量为近五年同期最低。
• 饲料企业库存天数25.77天，环比下降4.31%，同比下跌15.81%。

2.5 深加工需求

• 7月全国玉米淀粉生产企业总产量140.95万吨，环比下降3.22万吨。
• 淀粉行业开工率63.58%，环比下降1.45%，同比升高11.08%。
• 淀粉企业加工利润改善，副产品价格升高，原料成本下移。
• 深加工企业库存总量351.4万吨，环比下降12.98%，同比下降7.45%。

2.6 供需平衡表

• 2026/27年度，中国玉米种植面积45133千公顷，较上年度增加172千公顷，增幅0.4%。
• 单产预计6780公斤/公顷，较上年度增1.2%。
• 总产量预计30600万吨，较上年度增1.6%。
• 消费量预计31189万吨，与上年度基本持平。
• 进口量预计保持在配额内，国内玉米价格稳中偏弱。

四、后期展望

• 供给端：新作玉米上市，贸易商出库意愿增强，陈粮成本支撑，港口库存持续下滑。
• 替代品端：新麦及进口谷物替代优势明显，压制玉米价格。
• 需求端：生猪存栏增长带动饲料需求，但养殖业仍亏损，饲料企业刚需采购为主；深加工企业开工率低，需求偏弱。
• 整体趋势：玉米供需偏宽松，现货价格震荡偏弱，期货价格或探底反弹。
• 关注因素：新作玉米主产区天气变化、谷物投放政策、进口替代情况等。

五、重要数据与图表

• 图1：玉米锦州港口价格
• 图2：玉米期货主力合约价格
• 图3：春玉米发育期
• 图4：夏玉米发育期
• 图5：20厘米土壤墒情
• 图6：农业气象关注重点
• 图7：北方四港港口库存
• 图8：广东港口库存
• 图9：全国小麦现货均价
• 图10：小麦玉米价差
• 图11：能繁母猪存栏
• 图12：饲料企业玉米库存天数
• 图13：淀粉行业开工率
• 图14：深加工玉米消耗量
• 图15：淀粉企业加工利润
• 图16：深加工玉米库存
• 图17：玉米供需平衡表

六、建信期货研究发展部联系方式

• 宏观金融研究团队：021-60635739
• 有色金属研究团队：021-60635734
• 石油化工研究团队：021-60635738
• 农业产品研究团队：021-60635732
• 黑色金属研究团队：021-60635736
• 量化策略研究团队：021-60635726

七、建信期货业务机构信息

• 总部大宗商品业务部
  地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
  电话：021-60635548
  邮编：200120

• 深圳分公司
  地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913
  电话：0755-83382269
  邮编：518026

• 山东分公司
  地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
  电话：0531-81752761
  邮编：250014

• 广东分公司
  地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
  电话：020-38909805
  邮编：510620

• 北京营业部
  地址：北京市西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室
  电话：010-83120360
  邮编：100032

• 福清营业部
  地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
  电话：0591-86006777/86005193
  邮编：350300

• 宁波营业部
  地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
  电话：0574-83062932
  邮编：315000

• 成都营业部
  地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号
  电话：028-86199726
  邮编：610020

• 总部金融机构业务部
  地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼
  电话：021-60636327
  邮编：200120

• 西北分公司
  地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
  电话：029-88455275
  邮编：710075

• 浙江分公司
  地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室
  电话：0571-87777081
  邮编：310000

• 上海浦电路营业部
  地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)
  电话：021-62528592
  邮编：200122

• 上海杨树浦路营业部
  地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
  电话：021-63097527
  邮编：200082

• 泉州营业部
  地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
  电话：0595-24669988
  邮编：362000

• 厦门营业部
  地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
  电话：0592-3248888
  邮编：361000

八、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 网址：http://www.ccbfutures.com