工具型产品研究系列之六十七：易方达中证生物科技主题ETF（159837.OF）即将上市-20210125-兴业证券-23页_1mb

易方达中证生物科技主题ETF(159837.OF)研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了**中证生物科技主题指数（930743.CSI）及其跟踪产品易方达中证生物科技主题ETF（159837.OF）**的投资价值与表现。中证生物科技主题指数自2015年发布以来，涵盖了基因诊断、生物制药、血液制品及其它人体生物科技相关领域，汇聚了行业龙头，具备高成长性、高盈利能力及良好的流动性。

主要观点与关键信息

1. 生物科技板块：具备长期投资价值

• 医药行业长期表现优异：医药板块在疫情下展现出“刚需”属性，行业比较优势明显，2020年前三季度收入和净利润均实现增长。
• 生物科技是创新赛道：生物科技是医药板块中创新度较高的主流赛道，涵盖多个高增长领域，如疫苗、基因诊断等。
• 疫苗行业前景广阔：国产疫苗在安全性和有效性方面持续提升，随着公众健康意识增强及收入增长，二类苗渗透率有望进一步提升。
• 政策支持行业发展：《疫苗管理法》的实施提升了行业规范度，为疫苗企业提供了更健康的竞争环境。

2. 中证生物科技主题指数

2.1 指数基本信息

• 发布时间：2015年8月26日
• 基日：2011年12月31日
• 样本股来源：中证全指指数样本股
• 加权方式：自由流通市值加权，单个样本股权重上限为10%
• 样本股数量：45只

2.2 指数表现

• 长期收益突出：自基日以来收益率达657.90%，显著高于沪深300、中证500与万得全A。
• 风险控制良好：最大回撤为-47.91%，低于中证500与万得全A。
• 短期表现优异：2021年年初以来累计收益达11.03%，跑赢主流宽基指数。

2.3 市值分布

• 成分股加权平均自由流通市值为1284.28亿元
• 1000亿以上市值的个股占比42.53%，表明指数以大中盘股票为主

2.4 流动性

• 近3月日均换手率2.4%，在医药主题指数中排名第2，流动性良好

2.5 估值水平

• 市盈率（TTM）为82.04，市净率（LF）为12.67，均处于较高水平
• 成长性与盈利能力支撑高估值，近两个季度净利润与营收同比增速分别为45.56%和21.57%

2.6 指数成分股

• 主要配置生物医药、化学制剂、医疗服务与器械
• 前十大权重股包括恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、长春高新、智飞生物等龙头企业

3. 中证生科指数与其他医药主题指数比较

• 流动性：中证生科指数日均换手率排名第2
• 盈利能力：ROE与销售毛利率排名分别为第3和第2
• 成长性：净利润与营收同比增速分别排名第4和第5
• 长短期业绩：近1年与近10年收益率分别为87.74%与657.90%，在各医药主题指数中排名靠前

4. 易方达中证生物科技主题ETF（159837.OF）

• 产品介绍：跟踪中证生物科技主题指数，基金经理为张湛，上市日期为2021年1月27日
• 投资目标：紧密跟踪指数，最小化跟踪偏离度与跟踪误差
• 投资比例：不低于基金资产净值的90%
• 产品类型：交易型开放式指数证券投资基金（ETF）
• 费率结构：管理费率0.15%，托管费率0.05%，总费率（持有1年）0.20%

5. 基金公司与基金经理

• 易方达基金公司：行业龙头，管理经验丰富，基金规模达12302.47亿元
• 基金经理张湛：在管基金总规模达104.89亿元，管理多只被动指数型基金，包括中证科技50ETF、中证人工智能ETF等
• 过往业绩：所管理基金整体表现稳健，如中证科技50ETF近一年回报率达81.84%

风险提示

• 板块表现不达预期
• 本基金为股票型基金，预期风险收益水平较高
• 历史表现不预示未来表现

总结

中证生物科技主题指数具备良好的长期与短期收益表现，成分股集中于生物科技领域龙头，具有高成长性、高盈利能力和良好流动性。易方达中证生物科技主题ETF（159837.OF）作为跟踪该指数的产品，具备较高的投资价值。在生物科技行业持续创新与政策支持背景下，该ETF有望为投资者提供良好的投资机会。