20260814-瑞达期货-焦煤市场周报_政策托底供给收紧_需求回升焦煤偏强_15页_1mb

2026年8月14日焦煤市场周报总结

核心内容

本周焦煤市场整体呈现震荡偏强走势，主要受政策支持、供给收缩及旺季补库预期影响。期货市场情绪提振，主力合约周K线收于1374元/吨，累计上涨8.40%。同时，焦煤期货持仓量增加，但跨期价差小幅回落，显示市场参与者对价格走势存在分歧。

主要观点

1. 供应端

• 国内供给收紧：山西主产区复产节奏缓慢，目前仍有23座煤矿停产，炼焦煤矿山产能利用率及原煤产量处于低位波动，呈现“复产不复量”特征。
• 进口结构性脆弱：蒙古燃油紧缺再次凸显进口煤种补充能力有限，难以满足国内对优质焦煤的需求，进一步强化了供给收缩预期。
• 原煤产量下滑：6月份原煤产量同比下降9.7%，日均产量1270万吨；1—6月累计产量同比下降1.7%。

2. 需求端

• 铁水产量微增：钢厂高炉炼铁产能利用率小幅上升，但日均铁水产量同比减少，显示需求端仍有疲软迹象。
• 焦炭产量下降：独立焦化厂产能利用率下降，焦炭日均产量减少，焦炭库存同步下降。
• 焦煤库存变化：焦煤总库存（独立焦化厂+钢厂+6大港口）环比减少2.2%，港口库存回落，显示市场去库趋势明显。

3. 价格与基差

• 现货价格稳定：内蒙古乌海焦煤出厂价报1460元/吨，周环比持平。
• 基差扩大：焦煤基差报122.5元/吨，周环比扩大55元/吨，显示现货价格相对期货价格偏强。

4. 库存与利润

• 焦企库存上升：独立焦化厂炼焦煤库存增加，可用天数上升，但需求疲软，焦企采购态度谨慎。
• 钢厂库存下降：钢厂炼焦煤库存大幅下降，可用天数减少，显示钢厂对焦煤的采购意愿减弱。
• 钢厂盈利率小幅回升：钢厂盈利率为33.77%，环比上升1.74个百分点，但同比仍大幅下降。
• 吨焦盈利下滑：全国独立焦化厂吨焦盈利平均为-110元/吨，部分区域盈利仍为负值。

关键信息

期货市场

• 持仓量增加：焦煤期货合约持仓量为914,651手，周环比增加81,001手。
• 跨期价差回落：1-9合约价差为141.5元/吨，周环比减少15.5元/吨。

仓单与库存

• 注册仓单减少：焦煤注册仓单量为2055手，周环比减少145手。
• 焦煤焦炭比值下降：焦煤焦炭主力合约比值为1.39，周环比减少0.08。

原煤与炼焦煤产量

• 原煤产量：6月原煤产量3.8亿吨，同比下降9.7%；1—6月累计产量23.7亿吨，同比下降1.7%。
• 炼焦煤产量：6月炼焦煤产量环比减少，显示供应端持续偏紧。

进口情况

• 炼焦煤进口量：2026年1—6月累计进口6687.87万吨，同比增长26.49%。
• 主要进口来源：
  • 蒙古国：6,057.59万吨，同比增长63.92%
  • 俄罗斯：1,727.10万吨，同比增长16.09%
  • 加拿大：303.42万吨，同比下降43.42%
  • 澳大利亚：458.70万吨，同比增长20.80%

结论

本周焦煤市场在政策支持与供给收缩的双重推动下震荡偏强，但需求端仍显疲软，钢厂盈利空间有限。短期内，焦煤价格或继续震荡上行，关注1400-1450元/吨的压力位。长期来看，需密切关注国内复产节奏及进口煤种的稳定性，以判断供需格局的变化趋势。