20260814-东亚期货-焦煤焦炭产业周报_8页_1mb

焦煤焦炭产业周报总结（2026/08/14）

核心内容概览

本周焦煤和焦炭价格均有所上涨，但上涨动力不同。焦煤因供给偏紧和成材需求回暖而领涨黑色系，焦炭则因需求回暖缓解降价压力，但缺乏独立驱动。整体来看，焦煤和焦炭市场呈现供需双紧的态势，但焦炭库存相对中性，焦煤库存偏低。

主要观点

焦煤市场

• 行情回顾：本周焦煤主力合约收报约1320元/吨，周涨幅为+4.18%，领涨黑色系。
• 供需结构：
  • 供给端：受安监高压和蒙煤减量影响，焦煤产量同比减少7.75%，供给偏紧。
  • 需求端：成材表需强劲反弹5.97%，钢厂补库预期升温，焦煤刚需有望边际改善。
• 市场结构：
  • 现货价格：京唐港主焦煤2130元/吨，吕梁1620元/吨。
  • 期现价差：约+23%，期现回归路径仍需关注。
  • 仓单：550张。
• 要点总结：
  • 焦煤价格上涨主要由供给偏紧和需求回暖共振驱动。
  • 后续需关注铁水止跌回升、蒙煤通关恢复及期现回归路径。

焦炭市场

• 行情回顾：本周焦炭主力合约收报约1890元/吨，周涨幅为+1.18%，跟随焦煤反弹。
• 供需结构：
  • 供给端：焦炭第三轮降价已落地（湿熄-50、干熄-55），但成材需求回暖缓解降价压力，焦化厂仍处于亏损状态（吨焦亏损约-112元），开工率68%，被动减产延续。
  • 需求端：成材需求回暖带动钢厂补库预期，焦炭需求有所改善。
• 市场结构：
  • 现货价格：吕梁准一级干焦1805元/吨，唐山准一级湿焦1600元/吨，日照准一级湿焦出库价1680元/吨，平仓价1770元/吨。
  • 基差率：约+3%，基本收敛。
• 要点总结：
  • 焦炭跟随焦煤反弹，但缺乏独立驱动。
  • 后续需关注成材需求回暖向焦炭的传导、焦化利润修复节点及第四轮降价是否落空。

关键信息

价格与价差

现货价格

库存与产能

焦煤供应与库存

焦煤库存

焦炭供应与库存

焦炭库存

进出口情况

• 内外焦煤价差：图表显示内外价差波动，需关注进口利润变化。
• 进口利润理论值：
  • 俄罗斯K4：进口利润+31元/吨（周环比+20）。
  • 俄罗斯K10：进口利润+70元/吨（周环比+51）。
  • 俄罗斯伊娜琳：进口利润-30元/吨（周环比-9）。
  • 俄罗斯Elga：进口利润+143元/吨（周环比-9）。
  • 澳煤（中挥发）：进口利润+179元/吨（周环比+1）。
  • 蒙煤（长协）：进口利润+518元/吨（周环比+89）。
• 焦炭出口利润：周环比+33元/吨，保持正值。
• 出口数量：焦炭及半焦炭月度出口数量季节性波动，需关注出口趋势。
• 出口结构：出口结构变化需结合价格与利润进行分析。

总结

本周焦煤和焦炭价格均上涨，但驱动因素不同。焦煤受益于供给偏紧和成材需求回暖，而焦炭则因需求回暖缓解降价压力，但缺乏独立上涨动力。焦煤库存偏低，期现价差较大；焦炭库存中性，基差基本收敛。后续需关注铁水变化、蒙煤通关恢复、焦化利润修复、焦炭第四轮降价是否落空等关键因素。进出口利润方面，俄煤进口利润普遍回升，蒙煤和澳煤进口利润亦有改善，但需关注政策和市场变化对进口量的影响。