20211218-中泰证券-钢铁行业周报_黑色反弹逻辑梳理与推演_12页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

2021年12月18日发布的钢铁行业周报指出，当前钢铁行业整体呈现阶段性需求修复，钢价及铁矿石价格有所反弹，但盈利情况有所回落，未来市场面临较大不确定性。

主要观点

• 投资策略：本轮钢价和铁矿石价格反弹主要由需求阶段性修复驱动，而非新增投资或政策推动。
• 需求修复：10-11月钢价表现不佳，但12月后需求有所回升，特别是南方工地年底赶工带动建材需求。
• 生产情况：钢厂生产保持稳定，但长材产量下降，板材产量上升。
• 价格走势：钢价小幅上涨，但涨幅不及原料端，盈利水平回落。
• 市场预期：短期市场预期偏积极，但未来面临需求证伪风险，尤其是明年春旺季。
• 风险提示：宏观经济下滑和供给端压力增加是主要风险。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：32家
• 行业总市值：997507百万元
• 行业流通市值：833678百万元

周度市场表现

• 申万钢铁板块上涨1.44%
• 上证综合指数下跌0.93%
• 沪深300指数下跌1.99%
• 钢铁板块年初至今涨幅36.33%，跑赢沪深300指数41.25PCT

钢材价格走势

• 螺纹钢主力合约周环比上涨2.93%至4671元/吨
• 热轧卷板主力合约周环比上涨3.74%至4826元/吨
• 铁矿石主力合约周环比上涨7.32%至681.5元/吨

库存与需求

• 五大品种社会库存环比减少53.02万吨至908.3万吨
• 建筑钢材成交量周平均17.80万吨，环比增加0.57万吨

生产情况

• 全国及唐山钢厂高炉开工率分别为46.41%和41.27%，环比变化-0.28PCT和+1.59PCT
• 全国及唐山钢厂高炉产能利用率分别为62.51%和52.27%，环比变化+0.17PCT和-1.24PCT
• 71家电弧炉开工率44.54%，环比-0.36PCT；产能利用率50.00%，环比+1.12PCT

盈利情况

• 热轧卷板（3mm）毛利减少44元/吨，毛利率降至18.71%
• 冷轧板（1.0mm）毛利减少26元/吨，毛利率降至13.88%
• 螺纹钢（20mm）毛利减少37元/吨，毛利率降至21.26%
• 中厚板（20mm）毛利减少76元/吨，毛利率降至17.62%

重点公司表现

重要事件

行业新闻

1. 11月份粗钢产量：同比下降22.0%，钢材产量同比下降14.7%，但1-11月钢材产量同比增长1.0%。
2. 12月上旬重点钢企粗钢日产：环比增加21.74万吨，增长12.66%，但同比下降12.18%。
3. 12月上旬重点钢企钢材库存：环比增加85.82万吨，上升6.87%。

公司公告

1. 首钢股份：拟出资2亿元设立股权投资合伙企业；发行股份购买资产并募集配套资金事项获得批复。
2. 韶钢松山：收购广东华欣环保科技有限公司49%股权。
3. 钢研高纳：约1571.04万股限售股将于12月20日解禁，占公司总股本约3.23%。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济大幅下滑可能导致需求承压。
• 供给端压力：供给端压力持续增加可能影响市场走势。

投资建议

• 建议从成长型新材料类行业中寻找机会。
• 关注甬金股份、广大特材、抚顺特钢、久立特材、永兴材料等公司。