20220211-中泰证券-钢铁行业周报_稳增长交易的持续性_12页_1mb

钢铁行业周报总结（2022年2月11日）

核心内容

2022年2月11日发布的钢铁行业周报，主要围绕钢铁市场走势、基本面变化、重要事件及投资建议等方面展开分析。整体来看，市场在春节后出现阶段性反弹，但钢铁行业仍处于淡季，短期内需求疲软，需关注稳增长政策的实际效果。同时，限产政策、废钢产业链调整等因素对行业有支撑作用。

---

主要观点

• 市场走势：本周申万钢铁板块上涨6.95%，跑赢沪深300指数4.69个百分点，但年初至今下跌1.74%。
• 价格变化：钢价上涨幅度较大，Myspic综合钢价指数环比春节前增长3.94%，其中长材上涨4.17%，板材上涨3.66%。螺纹钢和热轧卷板价格分别上涨4.44%和3.85%。
• 期货表现：黑色期货高位震荡，螺纹钢和热轧卷板主力合约上涨，铁矿石主力合约小幅下跌。
• 库存情况：社会库存低于往年同期，五大品种社会库存为1535.3万吨，环比增加145.6万吨，显示需求尚未明显回升。
• 限产影响：冬奥会期间高炉限产加严，导致铁水产量下降约13万吨，钢材产量继续下行，对螺纹钢和热卷影响显著。
• 成本与盈利：矿价小幅上涨，焦炭价格回落，吨钢盈利有所回升，热轧卷板、冷轧板、螺纹钢和中厚板的毛利率均提升。

---

关键信息

一、行业数据概览

• 上市公司数量：32家
• 行业总市值：1004413百万元
• 行业流通市值：828324百万元

二、重点公司基本面

简称	股价(元)	EPS（2019）	EPS（2020）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	PE（2019）	PE（2020）	PE（2021E）	PE（2022E）	PEG	评级
甬金股份	58.70	1.44	1.78	2.5	3.12	40.76	32.98	23.48	18.81	0.73	买入
久立特材	16.72	0.59	0.79	0.93	1.05	28.34	21.16	17.98	15.92	1.28	增持
永兴材料	123.5	0.95	0.66	2.21	4.1	130.0	187.20	55.90	30.13	0.33	增持
宝钢股份	7.67	0.56	0.57	1.07	0.72	13.70	13.46	7.17	10.65	-0.28	增持
华菱钢铁	5.96	0.72	1.04	1.48	1.00	8.28	5.73	4.03	5.96	-0.21	增持

---

投资策略

• 短期关注：稳增长交易和政策博弈，预计3月中可验证政策效果。
• 中期关注：废钢产业链财税规范化带来的成本上升和供应收缩。
• 推荐公司：成长型新材料领域可关注甬金股份、广大特材、久立特材、永兴材料、抚顺特钢等；稳增长交易可关注河钢资源。

---

市场回顾

• 上证综指上涨3.02%，沪深300上涨0.82%，申万钢铁板块上涨6.95%。
• 螺纹钢主力合约4905元/吨，环比春节前增1.57%；热轧卷板主力合约5033元/吨，环比增1.78%。
• 铁矿石主力合约805元/吨，环比减2.9%。

---

基本面跟踪

成交与库存

• 全国建筑钢材成交量暂无更新。
• 五大品种社会库存1535.3万吨，环比增145.6万吨。
• 社会库存低于往年同期，主要由于冬储谨慎和限产影响。

高炉限产

• Mysteel247家钢企高炉开工率68.19%，环比春节前下降6.67PCT。
• 唐山钢厂高炉开工率34.13%，环比下降16.66PCT。
• 高炉产能利用率分别为76.57%和57.25%，环比下降4.94PCT和16.96PCT。
• 电炉开工率和产能利用率也出现下降。

钢价上涨

• 钢价上涨幅度较大，Myspic综合钢价指数环比增3.94%。
• 上海螺纹钢价格4940元/吨，环比增4.44%；热轧卷板5130元/吨，环比增3.85%。

矿价与成本

• Platts62%铁矿石价格153.75美元/吨，环比增5.85美元/吨。
• 澳洲巴西发货量下降，到港量也处于较低水平。
• 天津准一冶金焦价格2810元/吨，环比减400元/吨；废钢价格3250元/吨，环比增80元/吨。

盈利情况

• 吨钢盈利有所回升，热轧卷板毛利增112元/吨，毛利率增至7.78%。
• 冷轧板毛利增103元/吨，毛利率增至2.42%。
• 螺纹钢毛利增99元/吨，毛利率增至7.3%。
• 中厚板毛利增119元/吨，毛利率增至4.57%。

---

重要事件

行业新闻

1. 1月下旬重点钢企钢材库存明显上升：库存量1368.27万吨，环比上升4.05%。
2. 1月下旬重点钢企粗钢日产有所回升：粗钢日均产量201.36万吨，环比上升1.32%。

公司公告

• 武进不锈：2021年度营业收入增长12.42%，但净利润同比下降20.71%，主要因原材料价格上涨和市场竞争激烈。
• 酒钢宏兴：启动两个绿色智能化改造项目，总投资约24.9亿元。
• 太钢不锈：2021年度净利润预计增长234%-280%，扣非净利润增长249%-297%。
• 首钢股份：拟通过发行股份购买钢贸公司49%股权，并募集25亿元资金用于项目建设和补充流动资金。
• 首钢股份：1月生产经营稳定，汽车板产量下降7%，电工钢产量下降22%，但高端产品销量上升。

---

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济大幅下滑，将对需求造成压力。
• 供给端风险：供给端压力持续增加，可能对价格形成下行压力。

---

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期涨幅15%以上）、增持（预期涨幅5%-15%）、持有（预期涨幅-10%~+5%）、减持（预期跌幅10%以上）。
• 行业评级：增持（预期涨幅10%以上）、中性（预期涨幅-10%~+10%）、减持（预期跌幅10%以上）。

---

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 本报告仅供客户使用，未经授权不得发布或复制。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不构成任何投资建议，投资者需自行判断。