20190728-光大证券-装配式建筑行业跟踪研究：“钢结构+住宅”四省试点方案出炉，钢结构推广料提速_16页_1mb

钢结构+住宅试点方案总结

核心内容

2019年3月住建部首次提出开展钢结构装配式住宅试点，随后山东、湖南、四川、浙江四省陆续发布试点方案，标志着钢结构在住宅领域的推广进入实质性阶段。此次试点方案在推广目标、政策支持、产业链建设等方面均体现出更务实、更细致的特点，有助于推动钢结构装配式建筑在住宅领域的快速发展。

主要观点

• 政策支持力度加大：各省在原有装配式建筑政策基础上，针对钢结构住宅提出了更具体的支持政策，包括财政补贴、容积率奖励、预售条件优化、税收优惠等，体现出对钢结构住宅的倾斜。
• 钢结构更契合装配式建筑初衷：钢结构装配式建筑具有更高的装配率（通常>80%），是“最装配化”的建筑形式，更符合国家推广装配式建筑的初衷，有利于发挥其抗震性能好、施工周期短、环保节能等优势。
• 推广路径清晰，目标明确：四省均明确了钢结构住宅的试点范围、推广目标及具体实施路径，为后续推广提供了可操作性强的政策框架。
• 行业集中度低，龙头成长潜力大：当前钢结构行业集中度仍较低，政策推动下，行业龙头如精工钢构和鸿路钢构有望实现高于行业平均的增长。

关键信息

试点方案要点

钢结构住宅推广背景

• 钢结构在住宅领域应用比例较低（如山东、四川渗透率<1%），而住宅占房建总量约70%。
• 住宅中钢结构渗透率低，限制了钢结构的广泛应用。此次试点方案旨在打破这一瓶颈，推动钢结构在住宅建设中的应用。
• 钢结构在公共建筑中应用广泛，但在住宅中受阻。试点方案有助于钢结构在住宅领域实现突破。

钢结构与装配式建筑关系

• 钢结构与装配式建筑并非一一对应，但钢结构装配式建筑具备更高的装配率，更符合装配式建筑推广初衷。
• 试点方案推动钢结构在住宅领域的应用，有助于提高装配式建筑在住宅中的占比。

投资建议

• 关注行业龙头：精工钢构和鸿路钢构作为钢结构行业龙头，具备技术优势和产能扩张能力，有望受益于政策推动。
• 政策导向明确：住建部及四省试点方案为钢结构住宅推广提供了明确的政策支持，未来更多省份可能跟进，行业增长空间有望进一步打开。
• 长期增长潜力大：钢结构装配式建筑在住宅领域的推广将带来行业集中度提升，推动产业链协同发展。

风险分析

• 政策执行不及预期：地方政府配套政策跟进不及时或执行不到位，可能影响钢结构装配式建筑推广进度。
• 成本下降不及预期：钢结构大规模应用需依赖人工成本上升及规模效应带来的材料成本下降，若成本优势未能显现，将影响推广效果。
• 钢价波动风险：近年来钢价波动明显，若未来钢价大幅上涨，将影响钢结构企业的盈利能力。
• 市场接受度不足：钢结构住宅在市场接受度、技术成熟度等方面仍需时间验证，短期内可能面临推广阻力。

总结

“钢结构+住宅”试点方案的推出标志着钢结构在住宅领域的应用进入加速阶段，政策支持的加强将推动行业集中度提升和产业链完善。四省试点方案目标明确、路径清晰，有助于钢结构装配式建筑在住宅领域的规模化应用。精工钢构和鸿路钢构作为行业龙头，具备较强的成长潜力，值得重点关注。同时，需关注政策执行力度、成本控制及市场接受度等风险因素，以评估钢结构住宅推广的可行性及长期前景。