20161205-首创证券-建筑行业周报_装配式建筑快速推广_关注杭萧钢构_11页_975kb

报告摘要

首创证券建筑行业周报总结

核心内容

本报告为首创证券发布的建筑行业周报，内容涵盖行业整体表现、重点政策动态、上市公司重要信息及投资建议。报告日期为2016年12月5日，行业评级为“看好”，重点推荐标的为杭萧钢构（600477.SH）。

主要观点

行业表现：建筑装饰板块在2016年12月2日时表现优于大盘，全年累计涨幅排名第二。上周建筑装饰板块上涨2.8%，涨幅在28个申万一级子行业中排名第一。
政策支持：国务院发布《关于大力发展装配式建筑的指导意见》，明确以京津冀、长三角、珠三角为重点推广装配式建筑，政策推动意愿强烈。
行业趋势：钢铁行业产能过剩问题依然严峻，去产能具有现实推动要求。装配式建筑的推广为钢结构行业带来发展机遇。
公司竞争力：杭萧钢构作为国内钢结构龙头，拥有设计、制造、安装一体化能力，具备多项资质，且掌握钢结构住宅体系核心技术，已与35家企业签订战略合作协议，市场拓展能力突出。
业绩增长：杭萧钢构在2014-2016年前三季度净利润增速平均保持在140%以上，毛利率逐步提升，由17.61%增长至30.38%，成长性良好。

关键信息

行业数据

股票家数：65家
总市值：18653.4亿元
流通市值：15211.36亿元
平均涨跌幅：0.00%
每股收益（TTM）：0.598元
建筑装饰行业市盈率（TTM）：19.45倍
- 房屋建筑：11.06倍
- 基础建设：18.45倍
- 专业工程：30.28倍
- 装修装饰：43.69倍
- 园林工程：88.12倍（估值最高）

重点行业要闻

房地产市场整顿：住建部召开全国电视电话会议，整顿房地产中介市场秩序，重点打击7类违法违规行为。
安全生产警示：江西丰城发电厂事故引发住建部对建筑施工安全的全面检查。
楼市调控加强：上海市出台楼市调控政策，提高首付款比例及贷款利率，控制房地产市场过热。

上市公司动态

杭萧钢构
- 与山东蓬建建工集团签署钢结构住宅体系合作协议，资源使用费为5100万元及5元/平方米。
- 与赤峰北奔重汽威龙专用车公司签署类似协议，资源使用费为3500万元及6元/平方米。
- 合作协议有助于公司新商业模式落地，对公司业绩产生积极影响。
棕榈股份
- 在扬州高邮设立全资子公司，用于推进当地项目开拓，但面临市场、经营、管理等风险。
龙元建设
- 中标温州市温瑞平原西片排涝工程PPP项目，中标价为18.52亿元，合作期15年。
- 中标安义县城市建设（2016）PPP项目，总投资约26.74亿元，合作期包含建设期和运营期。
安徽水利
- 参与漯河市沙澧河二期综合整治PPP项目，总投资约20.60亿元，合作期25年。
中国中铁
- 签署乌鲁木齐市轨道交通3号线一期PPP项目，总投资约173.88亿元，合作期35年。
岭南园林
- 与邹城市政府签署战略合作协议，投资规模约51亿元，采用PPP或EPC模式。
光正集团
- 出售天山农商银行股份，评估值12225.34万元，出售金额12285万元，尚需股东大会审批。
金螳螂
- 签署镇宁县特色旅游项目合作框架协议，总投资约36亿元。
- 获得8项鲁班奖，累计获得79项，为行业内最多获奖企业。
苏交科
- 非公开发行股票不超过45099772股，融资额不超过8.88亿元，用于补充流动资金。
- 中标多个大型项目，包括通苏嘉铁路、港珠澳大桥等。

投资建议

推荐标的：杭萧钢构（600477.SH）
推荐理由：
1. 政策支持：国家大力推广装配式建筑，公司处于行业领先地位。
2. 行业需求：钢铁行业去产能背景下，钢结构需求上升。
3. 技术优势：公司掌握钢结构住宅体系核心技术，拥有35家战略合作企业。
4. 业绩增长：净利润增速高，毛利率持续提升，财务表现良好。

评级说明

股票投资评级：以6个月内相对沪深300指数的涨跌幅为基准。
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
- 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
- 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
- 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
行业投资评级：
- 看好：行业超越整体市场表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现