20241031-国盛证券-重庆银行-601963.SH-信贷投放积极_负债成本有望延续改善_4页_745kb

重庆银行2024年三季报季报点评总结

业绩亮点

• 营收与利润增长强劲：2024年前三季度实现营收1063亿元，同比增长38%；归母净利润443亿元，同比增长37%。业绩较上半年提升12个百分点的速度下降，显示增长趋稳。

• 净息差改善：2024年前三季度，利息净收入同比增速为-18%，降幅较上半年收窄12个百分点。主要因存款到期后的重定价效应、新吸收中长期存款占比提升等，推动负债成本下降，净息差可能收窄。

• 非息收入增长：手续费及佣金收入同比增幅1290%，同比增速下降；其他非息收入增长54%，增速提升显著，显示非息业务受益于债券市场活跃度的提高。

资产质量

• 整体保持稳定：截至2024Q3末，不良率新增1bp至126%，资产质量持续优化。

• 拨备覆盖率提高：拨备覆盖率为250%，同比提升0.6个百分点，体现稳健的资产风险管理。

资产负债变化

• 资产扩张显著：总资产增至8241亿元，同比增长111%，贷款总额达4305亿元，同比增长122%，尤其对公贷款增长超过150亿元，多方参与双城经济圈和西部陆海新通道项目。

• 负债端稳中有升：存款结构优化，定期及其他存款增长明显，成为支撑负债端的主要动力，而活期存款在季内则有所下降。

投资建议与估值：

重庆银行基本面持续改善，基本面改善带动业绩增长。预计2024-2026年归母净利润分别为5118亿元、5363亿元、5637亿元，年均增长幅度较大。当前市净率为0.53倍，估值低位，修复空间较大，建议维持“买入”，评级保持不变。

风险提示：

包括宏观经济下行、消费复苏不及预期、资产质量恶化等风险。