20180829-华泰证券-研究所晨报_36页_2mb
报告摘要
研究所晨报总结
市场指数表现
| 指数名称 |
收盘 |
涨跌(%) |
| 上证综指 |
2,778 |
-0.10 |
| 沪深300 |
3,400 |
-0.19 |
| 中小盘指 |
3,270 |
+0.14 |
| 创业板指 |
1,493 |
-0.02 |
| 国债指数 |
166.54 |
0.00 |
- 国内主要股指呈现小幅涨跌，国债指数保持稳定。
- 市场整体处于震荡状态，未出现大幅波动。
股指期货表现
| 指数名称 |
收盘 |
涨跌(%) |
| 沪深300 |
3,400 |
-0.19 |
| IF1810 |
3,377 |
-0.21 |
| IF1903 |
3,338 |
-0.21 |
| IF1809 |
3,387 |
-0.21 |
| IF1812 |
3,356 |
-0.27 |
- 股指期货整体呈下跌趋势，市场情绪偏弱。
- 沪深300指数期货表现相对稳定，但整体仍处于下行通道。
大宗原材料
| 品种合约 |
收盘 |
涨跌(%) |
| 铝 |
14,970 |
+1.18 |
| 天然橡胶 |
12,275 |
-1.88 |
| 白砂糖 |
5,056 |
-0.71 |
| 黄玉米 |
1,887 |
+0.21 |
| 阴极铜 |
48,650 |
-0.21 |
- 铝、黄玉米等品种价格小幅上涨，天然橡胶、白砂糖等品种下跌。
- 原材料市场波动较大，部分品种受供需关系影响明显。
国际市场指数
| 指数 |
收盘点位 |
| 香港恒生 |
28,352 |
| H股指 |
2,236 |
| 红筹股 |
2,790 |
| 日经 225 |
22,813 |
| 道琼斯 |
26,050 |
| 标普 500 |
2,897 |
| 纳斯达克 |
8,018 |
| 德国 DAX |
12,538 |
| 法国 CAC |
5,479 |
| 波罗的海 |
1,697 |
- 国际市场整体表现平稳，部分指数如日经 225、纳斯达克等略有上涨。
- 波罗的海指数维持稳定，反映航运市场情绪。
通信：云计算革新传统IT，催生新业态
- 全球云计算市场逐渐成熟，国内市场处于高速增长期。
- 云计算推动传统IT行业革新，带动云终端需求增长。
- 推荐关注光环新网、星网锐捷、天源迪科、亿联网络等企业。
- 亚马逊AWS进入中国前五，公司与AWS合作有望推动发展。
宏观：如何理解逆周期因子？
- 逆周期因子重启，有助于对冲顺周期波动，缓解贬值预期。
- 人民币定价机制为“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”。
- 逆周期因子有助于反映市场真实供求和宏观经济基本面。
- 预计人民币汇率已接近贬值下限，逆周期因子有助于稳定市场预期。
非银行金融：新华保险（601336，买入）
- 公司1H18实现归母净利润58亿元，YoY+79.1%。
- 健康险业务增长显著，推动价值率提升至50.4%。
- 投资端回暖，收益率提升，维持“买入”评级。
- 预计2018-2020年EPS分别为2.77、3.65和4.51元。
军工：火炬电子（603678，买入）
- 2018H1营收9.41亿元，同比增长12.30%。
- 归母净利润1.76亿元，同比增长51.17%。
- 军民用MLCC及钽电容器增长显著，达到40%以上。
- 陶瓷新材料业务建设顺利，维持“买入”评级。
环保公用：污水和垃圾处理获支持，运营类企业受益
- 总理支持中西部地区污水和垃圾处理设施建设。
- 中西部地区有望获得更多投资，利好当地企业。
- 推荐兴蓉环境、瀚蓝环境，建议关注启迪桑德、伟明环保、中国天楹。
银泰资源（000975，增持）
- 上半年归母净利润2.73亿元，同比上升157.42%。
- 黄金业务符合预期，银铅业务利润下滑。
- 调整EPS预测至0.35/0.44/0.53元，目标价9.59-10.65元。
- 风险包括金属价格下跌、产量不达预期等。
洛阳钼业（603993，增持）
- 上半年营收140.60亿元，同比增长20.63%。
- 归母净利润31.23亿元，同比增长273.89%。
- 钴产量同比增长，带动利润提升。
- 预计18-20年EPS为0.27、0.28、0.28元，维持“增持”评级。
盛屯矿业（600711，增持）
- 上半年营收136.17亿元，同比增长82.62%。
- 钴冶炼产能即将释放，带动业绩增长。
- 预计18-20年EPS分别为0.50、0.61、0.76元。
- 文莱炼化项目稳步推进，给予公司15-17倍PE估值。
京东方A（000725，买入）
- 上半年营收434.74亿元，同比微降2.54%。
- 净利润29.75亿元，同比降30.85%，Q3业绩有望回升。
- LCD价格反弹，公司积极布局柔性AMOLED市场。
- 推荐关注公司高世代线及可折叠产品进展。
中国医药（600056，买入）
- 上半年营收145.29亿元，同比增长0.41%。
- 归母净利润8.39亿元，同比增长26.41%。
- 工商贸齐发力，业绩加速增长。
- 预计2018-2020年EPS分别为1.56、1.94、2.38元。
- 给予公司15x-16x PE估值，目标价23.38-24.94元。
威孚高科（000581，买入）
- 上半年营收49.61亿元，同比增长4.92%。
- 归母净利润15.45亿元，同比增长16.54%。
- 高压共轨系统及尾气处理业务受益于排放标准升级。
- 维持“买入”评级，目标价21.60-24.30元。
一心堂（002727，买入）
- 上半年营收42.92亿元，同比增长17.53%。
- 归母净利润2.92亿元，同比增长35.30%。
- 下半年开店有望提速，云南和川渝市场表现亮眼。
- 维持“买入”评级，目标价35.79-37.73元。
粤高速A（000429，增持）
- 上半年营收15.36亿元，同比增长6.64%。
- 归母净利润7.79亿元，同比降低12.75%。
- 扣非净利润同比增长17.29%，主业稳健增长。
- 维持“增持”评级，目标价8.60-9.00元。
风险提示汇总
- 云计算行业增速不及预期。
- 企业对云服务需求不达预期。
- 中美贸易摩擦影响。
- 金属价格下跌风险。
- 代理人规模回落。
- 原材料价格上涨。
- 业绩不及预期。
- 项目建设进度不及预期。
- 宏观经济下行风险。
- 下游需求不及预期。
- 产品价格波动。
- 产品定型不达预期。
- 业务规模扩大带来的管理风险。
- 并购整合进度不及预期。
- 药品降价超预期。
- 资本市场波动影响投资收益。
- 贷款和存款增长不及预期。
- 产品毛利率下滑。
- 高速增长不及预期。
- 资产结构优化不及预期。
- 炼化项目建设风险。
- 原油价格波动。
- 环保政策影响。
- 业务拓展不及预期。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
