20240829-浙商证券-安恒信息-688023.SH-安恒信息2024半年报点评_控费成效显著_经营质量改善_4页_421kb

安恒信息（688023）2024半年度报告点评总结

核心业绩数据

• 营业收入：2024年上半年实现营业收入69.8亿元，同比增长2.9%；第二季度单季营收41.7亿元，同比增长159.6%。
• 净利润亏损收窄：归母净利润亏损27.6亿元，同比减亏32.56%；扣非后归母净利润亏损28.6亿元，同比减亏32.12%。

重点业务增长亮点

1. 分业务维度：
   • 数据安全业务收入增长超150%，商用密码业务增长超100%，信创安全收入增长超80%。
   • 订阅式收入和复购收入显著增长，客户粘性提升。
2. 分行业维度：
   • 电力、央国企、电信等行业收入增速均超60%；政府行业中大数据局收入高速增长；公安、油气等行业订单额显著提升。

经营效率优化

• 费用严控：销售、研发、管理费用分别同比下降22%、26%、34%，合计下降25%，占收入比重降幅达32%。
• 人员精简：期末员工数量同比下降17%。
• 毛利率提升：上半年毛利率达55.15%，同比提升12.3个百分点；Q2毛利率单季度环比增长超7%。

风险与展望

• 盈利预测：调整后预计公司2024-2026年营业收入为227.6亿、239.3亿、263.6亿元；归母净利润分别为0.22亿、0.86亿、1.58亿元。
• 行业趋势：看好网络安全行业长期发展，控费后修复弹性较强，维持“买入”评级。
• 主要风险：战略落地不及预期、需求复苏延迟、竞争加剧等。

结论

公司控费成效显著，毛利率与经营质量改善明显，重点行业渗透加速，长期成长性与修复预期仍存，建议维持“买入”评级。