20210816-安信证券-机械_机械板块是专精特新_小巨人_主力军_优质标的如何筛选__14页_1mb

机械板块专精特新“小巨人”总结

核心内容

专精特新“小巨人”是中小企业中具有专业化、精细化、特色化、新颖化特征的佼佼者，是补链强链中的重要力量。自2011年起，国家出台了一系列政策支持“专精特新”中小企业的发展，其中2021年1月23日，财政部和工信部联合发布政策，安排100亿元奖补资金，分三批支持1000余家国家级专精特新“小巨人”企业，进一步推动其创新投入和高质量发展。

截至第三批名单，机械设备公司共71家，占比23.8%，是“小巨人”企业最密集的板块，其中第三批名单中机械设备公司达38家，占比33.0%，显示出该板块在“小巨人”培育中的重要地位。

主要观点

• 政策支持持续加码：国家通过财政资金引导，重点支持制造业核心基础零部件、先进基础工艺、关键基础材料等领域，强调“补短板”“锻长板”“填空白”。
• 机械板块表现突出：机械设备公司在“小巨人”中占比高，且在多项财务指标中表现优异，显示出其在制造业中的重要地位。
• 财务表现分化明显：尽管多数“小巨人”企业在现金流和偿债能力方面表现良好，但盈利能力、成长能力和运营能力仍存在较大差异。
• 优质企业推荐：弘亚数控、长川科技等企业在多个财务指标中表现突出，是值得关注的优质标的。

关键信息

1. 财务指标分析

• 体量大小：机械“小巨人”企业普遍偏小，中位数市值为40.68亿元，仅长川科技等8家公司市值超过100亿元。
• 盈利能力：ROE中位数为9.3%，前十名企业ROE在19%~33%之间，其中长龄液压、迈拓股份等ROE较高。
• 成长能力：营收和归母净利润CAGR中位数分别为18.44%和24.57%，部分企业如长川科技、星云股份等增速较快。
• 现金流量与偿债能力：净现比中位数为91%，收现比中位数为94.58%，华辰装备、四方达等公司表现突出。
• 运营能力：总资产周转率中位数为0.48，南兴股份、弘亚数控等在存货和应收账款周转方面表现优异。
• 研发投入：研发费用中位数为6.63%，长川科技、集智股份等研发费用率较高，专利数中位数为207，建科机械、昊志机电等专利数量较多。

2. 投资建议

机械板块企业涉及制造业多个领域，具备科技含量高、设备工艺先进、管理体系完善、市场竞争力强等特点。随着国家政策持续支持，这些优质企业的成长性将显著提升，建议重点关注弘亚数控、长川科技等在财务指标上表现突出的企业。

3. 风险提示

• 政策推进不及预期风险
• 行业竞争加剧风险

优质标的推荐

• 弘亚数控：在ROE、现金流量、运营能力等指标中表现突出
• 长川科技：在ROE、成长能力、研发投入等指标中表现优异
• 南兴股份：在成长能力、运营能力、体量大小等指标中表现良好
• 至纯科技：在成长能力、现金流量等方面表现优异
• 星云股份：在成长能力、ROE等方面表现突出
• 长龄液压：在ROE、现金流量等方面表现良好

行业动态与政策背景

• 政策导向变化：第三批“小巨人”企业更侧重于制造业短板弱项，强调“补短板补链”、“锻长板”等方向。
• 企业重点领域：包括新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新材料、生物医药等中高端产业领域。
• 企业特点：专业化、精细化、特色化、新颖化，具有良好的经营业绩、科技含量、市场竞争力和成长潜力。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）

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