20241202-天风证券-半导体行业研究周报_关注美对华科技出口管制变化_看好AI终端带动硬件需求提升_32页_3mb

半导体行业研究周报总结

关注美国对华芯片管制变动，AI终端热度将带动硬件需求增长。

市场表现

上周半导体整体表现与主要指数基本持平，中证芯片指数上涨325%。各板块中，半导体材料涨幅最大（38%），封测板块涨幅最小（5%）；设计、设备板块分别上涨26%/14%。

产业链机会

1. 国产替代持续推进 - 鉴于美国可能调整芯片出口管制，建议重点关注科创板联芸科技等标的

   • 设备材料环节机会显著：雅克科技、北方华创、沪硅产业等获得大量中标订单
   • 电子设计自动化（EDA）领域值得关注：华大九天、概伦电子等已形成技术突破

2. AI终端硬件需求 - 2024年被视为AR眼镜元年，AI功能的集成大幅提升产品体验

   • 预计2029年AI智能眼镜销量达5500万副，到2035年将突破14亿副
   • 建议关注AI芯片相关企业，如寒武纪、龙芯中科等

政策动态

1. 江苏/贵州已将手机纳入3C消费补贴，有望刺激手机/平板需求反弹
2. 美国正在考虑对半导体制造设备和AI存储芯片实施额外限制

技术趋势

1. 存储市场复苏：智能机销量预计同比增长4%，PC将增长8%，服务器需求增加推动NAND/DRAM反弹式增长
2. 封装技术升级：台积电加大CoWoS先进封装产能，Chiplet技术推动封装价值提升
3. AI算力爆发：英伟达H200芯片推动HBM市场快速发展，第六代HBM4或于2026年量产

投资建议

1. 重点关注领域：
   • 半导体材料设备：北方华创、雅克科技等
   • IDH代工环节：长电科技、伟测科技等
   • AI算力产业链：寒武纪-U、联芸科技等

风险提示：建议持续关注地缘政治风险、DRAM价格波动及新技术迭代进度

分析师认为，半导体行业正处于国产替代关键期，技术自主可控需求紧迫。随着AI等新兴应用的发展，产业链上下游将持续受益，建议投资者密切跟踪相关技术进展与政策变化。