电子行业AI终端跟踪报告之一：AI终端加速落地，或带动换机新周期，关注产业链投资机会-240625-光大证券-17页_1mb

在AI技术的推动下，电子行业的终端产品迎来新一轮变革，尤其在AI手机和AIPC（AI PC）领域表现突出。三星GalaxyS24系列因搭载GalaxyAI技术，28天销量突破百万，刷新纪录；而国内AI手机市场预计将在2024年迎来元年。Canalys预测，2024年全球AI手机出货量将达到6000万部，IDC则认为到2027年AI手机在中国市场将占50%以上的份额。

苹果在WWDC会议上推出了Apple Intelligence系统，整合ChatGPT-4o于iOS、iPadOS和MacOS系统中，并发布新一代M4芯片，其神经网络性能大幅提升。高通则推出了骁龙X Plus和X Elite芯片，显著增强AI计算能力，支持多模态AI模型运行。微软则携Copilot+PC推出新一代AI PC设备，协处理器集成度提高，算力达45TOPS，软件与硬件协同为用户提供更流畅的交互体验。

AIPC作为人工智能的具体载体，正逐步取代传统PC，具备本地异构算力和隐私保护能力。据Canalys预测，2024年全球AIPC出货量4800万台，预计到2027年将占PC出货量的60%以上，主要需求将来自商业领域。苹果、英特尔、高通、联想、华为等厂商纷纷推出基于新一代AIPC技术的产品，如联想ThinkPad、华为MateBook X Pro等。

投资建议方面，建议关注整机/ODM/OEM、电池与电源管理系统、结构件、散热装置、PCB以及光学元器件等细分领域。重点公司包括立讯精密、传音控股、歌尔股份、华勤技术、珠海冠宇、欣旺达、领益智造等。同时需警惕中美科技摩擦加剧、AI终端发展不及预期以及行业竞争加剧的风险。

总体来看，AI终端正从手机扩展至PC领域，并通过端侧AI与云计算结合实现普及化应用，各大厂商的深度布局显著加速了产业发展进程。随着智能手机和PC换机周期到来，叠加生成式AI在各行业深耕应用，AI终端产业链投资机会值得关注。