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中辉黑色日度研究报告总结（2026/7/8）

核心内容概览

本报告对黑色系期货品种进行了综合分析，重点包括螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁、玻璃及纯碱等品种。整体来看，多数品种处于震荡或偏弱运行状态，市场情绪谨慎，需关注供需变化及宏观因素。

主要观点与关键信息

螺纹钢

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 供需环比双增，库存持续上升，供应充足。
  • 钢厂盈利下滑，但整体利润尚可，生产积极性仍在。
  • 下游需求边际走差，宏观驱动不足。
  • 行情连续下跌后或已阶段性兑现利空，短期或进入低位震荡。

热卷

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 供需环比均上升，库存增加明显，基本面驱动偏弱。
  • 焦炭提涨导致成本上升，但铁水产量高企，供需压力仍存。
  • 连续回落后或有阶段性反弹。

铁矿石

• 核心观点：偏多思路
• 主要逻辑：
  • 铁水产量继续增加，钢厂按需补库，港口库存小幅下降。
  • 外矿发货冲量结束，供需结构有所改善。
  • 新的谈判扰动增加，现货流通资源预期减少，对矿价形成支撑。

焦炭

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 第九轮提涨落地，第十轮提涨遇阻，钢厂利润持续压缩。
  • 部分焦企已陷入亏损，短期或有限产计划。
  • 铁水产量继续增加，下游维持刚需采购。
  • 原料价格波动仍需关注，下跌情绪释放后，建议谨慎观望。

焦煤

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 国内煤矿开工率环比下降，事故区域仍处停产状态。
  • 现货端偏强，供需矛盾尚未完全解决。
  • 市场交易复产及淡季压力，前期下跌后或进入区间震荡。

锰硅 & 硅铁

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 锰硅：供应环比下降，需求增加，库存小幅上升；海外锰矿山报价下跌，成本支撑弱化。
  • 硅铁：开工率持稳，需求环比增加，库存继续增加；下游招标即将开启，需关注钢厂动向。
  • 煤价偏强对合金有一定支撑，但基本面驱动不足，行情延续低位震荡。

玻璃

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 供需依然偏弱，燃料利润均为负，产量维持低位。
  • 下游采购意愿不强，观望情绪浓厚。
  • 上中游库存较高，存在去库压力。
  • 供给端缺乏新的事件驱动，震荡偏弱运行。

纯碱

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 生产端平稳，但部分企业亏损，整体产量维持高位。
  • 需求端偏弱，玻璃日熔量低，下游采购积极性差。
  • 库存为同期高位，市场压力明显。

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），红色代表多头占优，绿色代表空头占优。
• 颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格走势。
• 报告仅作为市场观察维度，不构成投资建议，投资者须独立判断并承担风险。
• 期货投资咨询业务资格编号：证监许可〔2015〕75号。

操作建议总结

数据来源

• iFinD
• mysteel
• 中辉期货研究院

免责声明

本报告由中辉期货研究院编制，所载资料、工具及材料仅作参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，中辉期货不对其准确性或完整性作任何保证。期货投资风险由实际操作者承担，报告内容可能随市场变化而调整。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。