20260426-银河期货-集运指数（欧线）月报_海峡通行依然受阻_关注运费淡转旺切换节奏_26页_2mb

集运市场分析报告总结（2026年4月23日）

核心内容概述

本报告分析了2026年4月集运市场走势、基本面情况及后市展望，重点讨论了运价波动、运力变化、地缘政治影响及未来趋势。

市场走势分析

• 运价表现：4月现货运价仍处于淡季筑底阶段，下半月运价中枢降至2300-2500美金/FEU左右。随着传统旺季来临，主流船司陆续开启5月GRI，宣涨目标多在3500美金/FEU左右，预计现货运价将企稳上行。
• 合约走势：近月合约整体维持弱势震荡，而远月合约因地缘冲突持续，维持宽幅震荡。
• 市场情绪：近期主流船司宣涨5月运价提振盘面情绪，带动旺季合约出现震荡抬升。

基本面情况

1. 货量与运价

• 4月集运市场仍处淡季，货量不足导致现货运价继续下调，但随着旺季临近，运价有望反弹。
• SCFI指数4月均值1877.42点，环比上涨11.53%，同比上涨31.1%。
• 主要航线表现：
  • 上海-美西：2612美金/FEU，环比+1.88%，同比+8.41%
  • 上海-欧洲：1501美金/TEU，环比-2.97%，同比+12.35%
  • 上海-波斯湾：4031美金/TEU，环比-3.26%，同比+212.48%（增长幅度最大）

2. 运力变化

• 4月欧洲平均日度运力部署53.85万TEU，环比上涨2.36%；跨大西洋航线平均日度运力部署16.54万TEU，环比下降3.33%；跨太平洋航线平均日度运力部署44.25万TEU，环比下降0.45%。
• 5月运力环比减少9.16%，主因OA联盟新增4条空班所致。
• 全球集装箱运力升至3329.5万TEU，同比+5.9%。其中，8000TEU以上集装箱运力占比达60.1%，预计未来两年将再次迎来船舶交付高峰。

3. 供给与需求

• 3月集装箱新船交付量为6.04万TEU，环比-36.1%，同比-66.6%。
• 2026年3月新增订单量为22艘，共计6.58万TEU，环比-86.2%，同比-33.3%。
• 预计2027-2028年将迎来集装箱交付高峰，1.2万TEU以上船舶交付量占比达81.6%。

4. 闲置运力

• 4月全球集装箱闲置运力为82.3万TEU，环比下降2.2%，但同比大幅上升，主因中东冲突导致部分船只被困。

后市展望与策略推荐

市场展望

• 随着旺季来临，预计现货运价将逐步企稳上行。
• 中东地缘局势持续，可能对运价产生扰动，关注后续谈判进展及霍尔木兹海峡通行动态。
• 美国将恢复全球关税至15%水平，可能影响出口节奏。

策略推荐

• 单边策略：短期地缘博弈仍存，建议观望，旺季06、07合约可等待回调后逢低做多。
• 套利策略：当前市场波动较大，建议继续观望。

风险提示

• 中东地缘局势进展
• 供应链扰动
• 货量恢复节奏不及预期

作者信息

• 研究员：贾瑞林
• 联系方式：
  • 电话：021-65789256
  • 邮箱：jiaruilin_qh@chinastock.com.cn
• 资格证书：
  • 期货从业资格证号：F3084078
  • 投资咨询资格证号：Z0018656

交易咨询业务资格

• 证监许可[2011]1428号

附图说明

• 图1：EC2606上市以来走势
• 图2：EC各个合约成交量情况
• 图3：EC各个合约持仓量情况
• 图4-图15：SCFI各航线运价走势
• 图16-图21：运力分布、盈利水平及租金走势
• 图22-图28：全球集装箱运力、订单及交付量变化

结论

本报告指出，集运市场短期内受地缘政治影响较大，运价波动明显。随着传统旺季来临，现货运价有望企稳回升，但需密切关注中东局势及供应链变化。未来两年将出现集装箱交付高峰，可能对运价产生长期影响。