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EC周报总结：海峡通行前景仍不明朗，关注货量淡转旺节奏

核心内容概览

本报告由银河期货航运及创新团队负责人贾瑞林撰写，分析了2026年4月17日集运市场动态，包括运价走势、地缘政治影响、供需变化及市场策略建议。报告指出，尽管霍尔木兹海峡通行有所改善，但整体仍处于低位，市场对未来的不确定性较大。同时，运价在4月逐步筑底，集运市场即将进入传统旺季，关注货量淡转旺的节奏是当前的关键。

主要观点

1. 运价表现

• SCFI欧线：4月13日报1728.17点，环比下跌2.5%；4月17日报1501美金/TEU，环比下跌2.97%。
• SCFI波斯湾线：4月17日报4031美金/TEU，环比下跌3.26%。运价受中东局势影响，出现大幅波动，但随着美伊谈判重启，市场预期有所改善。

2. 地缘政治影响

• 霍尔木兹海峡：近期通行有所改善，但数量仍处于低位。伊朗可能允许船只通过阿曼一侧，但需美国满足其要求，谈判进展仍不明朗。
• 中美关税：美国将于7月初恢复高关税（约15%），目前低税率（10%）暂缓期结束，引发抢运预期。需关注中美会晤对发运节奏的具体影响。

3. 市场策略建议

• 单边策略：由于地缘政治冲突持续，建议暂时观望。
• 套利策略：建议保持观望态度，市场存在分歧，短期不确定性较大。

关键信息

1. 现货运价走势

• 4月运价处于筑底阶段，但传统旺季即将到来，市场有企稳上行预期。
• MSK率先开启5月宣涨，目标为3500美金/FEU。部分船司揽货较好，部分仍有舱位，船司间分化明显。

2. 运力部署

• 上海-北欧5港4/5/6月周均运力分别为27.14/28.29/27.8万TEU，5月运力略有下降，主因PA联盟新增两条空班。
• 2026-2027年大船交付预测显示，8000TEU+和1.5万TEU+集装箱船交付量将逐步增加，影响市场供给。

3. 需求端分析

• 3月出口数据：以美元计价，出口总额为3210.3亿美元，同比上涨2.5%。对东盟和欧盟出口增长明显，但对美出口因地缘风险大幅下降26.5%。
• 产品结构：高科技产品出口增长强劲，同比上涨31.4%，而劳动密集型产品出口大幅下滑，家具、箱包、灯具、服装等产品出口增速由正转负。
• 发运量：2月亚洲-欧洲航线发运量同比上涨48.5%，亚洲-北美上涨9.8%，全球发运量同比上涨18.8%，显示市场仍处于淡季，但后续发运量和节奏值得关注。

市场关注点

• 霍尔木兹海峡：通行情况是否改善，直接影响中东航线运价。
• 中美关税政策：7月初恢复高关税可能对市场造成冲击，需密切关注。
• 货量淡转旺节奏：4月底部分船司揽货较好，部分仍有舱位，市场存在分歧，需关注货量变化对运价的影响。
• 大船交付：8000TEU+和1.5万TEU+集装箱船交付将逐步增加，影响未来运力供给。

周度数据追踪

• EC期货合约：成交量和持仓量均有所波动，市场整体维持宽幅震荡。
• SCFIS欧线：4月13日报1728.17点，4月17日报1501美金/TEU，运价持续承压。
• SCFI波斯湾线：4月17日报4031美金/TEU，运价受地缘政治影响较大，但有回调迹象。

总结

本报告综合分析了当前集运市场的运价走势、地缘政治影响及供需变化，指出市场仍处于淡季，但随着传统旺季的临近，运价有望企稳上行。尽管霍尔木兹海峡通行有所改善，但整体前景仍不明朗，需关注后续谈判进展。中美关税政策的变化可能对市场造成影响，建议投资者保持观望，等待明确信号。同时，船司间运力和货量分化明显，需关注货量淡转旺的节奏。