20260426-国联期货-工业硅-多晶硅周报_工业硅_现实预期博弈_关注逢高布空机会_多晶硅_反内卷_情绪反复_关注新的政策指引_52页_17mb

工业硅-多晶硅周报总结

核心内容

工业硅市场

本周工业硅现货市场价格窄幅上调，中国标准可交割553出厂含税参考价格为8679元/吨，较上周上涨0.56%。期货主力合约2605震荡运行，周内价格下跌0.6%，维持在8300-8750元/吨区间，成交与持仓稳步提升。整体市场呈现“价稳量增、仓减”的格局，主要受成本支撑和情绪提振影响。

多晶硅市场

本周多晶硅市场延续弱势下行，现货价格跌幅收窄，P型多晶硅价格为3.1万元/吨，N型价格为3.5万元/吨。期货盘面波动剧烈，但基本面未实质性改善，市场情绪反复，短期关注政策指引。

主要观点

工业硅

• 供应端：全国开工率维持高位，新疆大厂恢复生产，但华南、华中地区因高电价开工意愿低迷。整体产量增加3.72%，主要由新疆增量带动。
• 需求端：下游需求疲软，铝棒、有机硅、多晶硅均以刚需采购为主，缺乏集中补库和大规模备货行为。
• 库存：社库持续垒库至53.73万吨，但本周略有去库，厂库累积，整体库存处于高位，压制价格上行。
• 成本与利润：成本维持稳定，但四川地区电价将下调，未来成本可能减少。利润小幅亏损，维持在-116元/吨。
• 出口：3月出口量6.78万吨，环比增长43%，同比增加14%，主要出口地区为日本、印度、荷兰、韩国等。

多晶硅

• 供应端：行业持续主动减产检修，整体开工率维持在3成左右，新疆某厂计划全停，预计停车2-3个月，对供应形成压制。
• 需求端：光伏装机量环比下降56%，市场需求收缩，终端需求疲软，库存处于危险高位，压制价格反弹。
• 库存：本周库存小幅去库，但总量仍处高位，库存结构转移未能有效缓解市场压力。
• 成本与利润：平均生产成本上升至43889.79元/吨，利润环比下降29.63%，成本端对价格形成支撑。
• 进出口：3月多晶硅进口量同比减少59.73%，出口量同比增加0.60%，主要出口地区为越南、泰国、荷兰、韩国等。

关键信息

工业硅

• 期货走势：2605合约价格下跌50元/吨，跌幅0.6%，成交量增加23%，持仓量减少12%。
• 基差：05合约基差580，环比上涨13.79%；421合约基差980，环比上涨8.16%。
• 区域价差：新疆供应稳定，华南、华中因高电价开工意愿低，区域价差持续存在。
• 成本：硅煤与电费仍有下行扰动，但整体成本维稳，四川地区电价将下调，未来成本可能减少。

多晶硅

• 期货走势：期货盘面波动剧烈，但现货价格企稳，市场情绪反复。
• 基差：05合约基差为4600，环比小幅回落；期货贴水结构持续，关注结构翻转机会。
• 库存：本周库存34.01万吨，环比下降6.64%，但总量仍处于危险高位。
• 成本：平均生产成本43889.79元/吨，环比上涨0.7%；毛利润、毛利率环比下降29.63%。
• 出口：3月出口量2017.775吨，同比增加0.60%，主要出口地区为越南、泰国、荷兰、韩国等。

推荐策略

工业硅

• 短期关注情绪面扰动，建议在8300-9000元/吨区间观望，逢高布局。
• 中期可考虑回调轻仓布多操作参与。

多晶硅

• 短期情绪扰动较强，波动增加，建议在4.2附近观望。
• 中期可回调轻仓布多操作参与，关注政策指引和基本面边际改善。

风险关注

工业硅

• 宏观超预期、联合减产规模扩大；
• 下游自律减产未达预期；
• 成本端变化、库存压力。

多晶硅

• 终端需求装机不及预期；
• 行业自律限产实施不及预期；
• 宏观及政策影响；
• 组件招标价格破预期。

数据概览

总结

本周工业硅市场整体以稳为主，价格上涨空间有限，期货价格震荡运行，成交量和持仓量有所增加。多晶硅市场延续弱势，现货价格跌幅收窄，期货波动剧烈，但基本面未实质性改善。两者均面临库存压力和需求疲软的挑战，政策预期和成本变化是主要影响因素。建议投资者关注政策指引和市场情绪变化，谨慎操作。