20250514-紫金天风-双焦周报_焦炭开启首轮提降_33页_5mb

2025年5月14日报告内容分析总结如下：

核心观点：焦煤与焦炭市场整体呈现中性偏弱态势。焦煤供应端持续回升，国产煤稳产高位运行，蒙煤通关恢复快速，但下游焦钢企业原料库存充足，节后补库需求不足，导致现货市场明显转弱。焦煤现货价格下跌，关税利好后期货盘面出现小幅反弹，但持续性有限。焦炭方面，钢厂启动首轮提降50-55元/吨，市场预期2-3轮降价，焦炭基本面维持供需平衡，后期或因铁水产量见顶而加速降价。

现货市场：线上竞拍流拍增加，成交价格下行；煤矿报价普遍下调30-50元/吨，山西安泽低硫主焦报价降至1250元/吨（-50），晋中中硫主焦报价1100元/吨（-50）。焦炭现货报价方面，日照港准一级报价1300元/吨（-20），山西准一级湿熄焦报价约1200元/吨。

仓单成本：焦煤主流仓单价格约950元/吨，焦炭湿熄仓单约1430元/吨，准一级干熄仓单约1570元/吨。期货盘面对湿熄焦升水，对干熄焦贴水，09合约贴水维持震荡。

供应分析：煤矿产能利用率周环比上涨0.3%，山西产能利用率小幅增至92.1%，产地煤矿维持正常生产。蒙煤通关量回升，甘其毛都口岸日均通关量达1118车，但蒙煤口岸库存开始转向积累。部分煤矿出现累库现象，整体供应端压力有所缓和。

需求分析：247家钢厂铁水日均产量2456万吨，周环比增长4万吨，高炉开工率84.33%，周环比提升0.29%。钢厂利润较好，短期内维持高位开工，预计五月中下旬铁水产量将见顶回落。焦钢企业原料煤库存偏高，节后补库意愿不强，焦企库存压力不大。

利润情况：独立焦企盈利水平为1元/吨（+7），山西、河北、山东等地焦企利润稳定，焦化行业整体盈利尚可。

库存动态：钢厂原料库存充足，部分企业控量采购；焦企库存压力较小，蒙煤口岸库存转为累积。整体库存水平维持高位，短期补库需求有限。

市场展望：需关注后续钢材出口及国产煤控产情况，焦煤反弹空间受限；焦炭价格或因铁水产量回落而加速下行，但短期供需平衡可能延缓降幅。数据来源为钢联、万得、汾渭、紫金天风风云。