20210828-华安证券-农林牧渔行业周报_生猪补栏积极性再降_国际糖价突破20美分_37页_3mb

农业行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了2021年8月28日农业行业的市场表现、行业数据及政策动态，重点涵盖生猪、白羽鸡、黄羽鸡、玉米、大豆、豆粕、小麦、稻谷、食糖等领域的行情变化及未来趋势。同时，对农业板块的估值和行业配置进行了评估，并推荐了相关企业。

主要观点

生猪市场

• 生猪价格：本周生猪价格环比下跌3.9%至14.17元/公斤，行业继续亏损。自繁自养生猪亏损368.73元/头，外购仔猪养殖亏损1205.23元/头。
• 补栏意愿：非瘟疫情处于低位，生猪补栏意愿持续低迷。全国90公斤内生猪出栏占比9.26%，周环比下降0.63个百分点。
• 能繁母猪存栏：7月全国能繁母猪存栏环比下降0.5%，结束连续21个月增长，养殖户加快调减低产母猪。
• 猪企出栏价预测：预计8月主要上市猪企育肥猪出栏价月环比下降0.8-1.3元/公斤，牧原股份、天康生物、天邦股份、温氏股份、新希望、正邦科技等猪企出栏价均出现下降。

白羽鸡与黄羽鸡市场

• 白羽鸡产品价格：周环比持平，父母代鸡苗价格48.49元/套，周环比下降3%；父母代鸡苗销量115.5万套，环比上升13.8%。
• 黄羽鸡价格：周环比下跌，快大鸡均价6.09元/斤，中速鸡均价6.89元/斤，土鸡均价7.73元/斤，乌骨鸡均价7.02元/斤。

种业与糖价

• 种业政策：种业政策持续利好，包括《种业振兴行动方案》、《国家玉米、稻品种审定标准（2021年修订）》、《种子法修正草案》等，有利于提升种源安全和激发原始创新。
• 国际糖价：21/22年全球食糖库消比或处近年最低，国内外糖价有望共振上行，建议关注中粮糖业。

豆粕与玉米

• 玉米库消比：21/22年度全球玉米库消比预测为24.1%，处于16/17年以来最低水平。
• 豆粕库消比：21/22年度全球豆粕库消比预测为4.6%，处于11/12年以来最低水平。

行业动态

• 农业板块表现：2020年初至今，农林牧渔（申万）指数下跌6.54%，跑输沪深300指数。
• 行业配置：2021年1季末农业行业占股票投资市值比重为1.02%，高于标准配置0.12个百分点。
• 估值情况：农业板块绝对PE和PB分别为23.30倍和2.97倍，处于2010年至今历史低位。

推荐企业

• 宠物赛道：佩蒂股份、中宠股份。宠物食品行业潜在空间巨大，公司有望受益于国货崛起和消费升级。
• 种业板块：受益于政策利好，中长期发展值得期待。

风险提示

• 非瘟疫情失控
• 价格下跌超预期

行业数据一览

玉米与大豆

• 玉米现货价：2797.63元/吨，周环比下跌0.03%，同比上涨19.52%。
• 大豆现货价：5211.05元/吨，周环比持平，同比上涨18.93%。
• 豆粕现货价：3688.29元/吨，周环比上涨0.12%，同比上涨24.99%。
• 全球玉米供需：产量11.86亿吨，国内消费量11.82亿吨，库消比24.1%。
• 中国玉米供需：产量2.68亿吨，国内消费量2.94亿吨，库消比67.4%。

小麦与稻谷

• 小麦现货价：2596.67元/吨，周环比上涨0.24%，同比上涨6.61%。
• 稻谷现货价：3,899.00元/吨，10天环比上涨0.12%，同比下降3.1%。
• 全球小麦供需：产量7.77亿吨，国内消费量7.87亿吨，库消比35.5%。
• 中国小麦供需：产量1.36亿吨，国内消费量1.48亿吨，库消比95.7%。

食糖与棉花

• 糖价走势：国际糖价突破20美分/磅，国内外食糖价格有望共振上行。
• 棉花价格：国内棉花现货价和期货结算价走势表明市场存在波动，库消比处于历史低位。

图表数据概要

• 农业板块走势：2020-2021年农业板块与沪深300、中小板综走势比较。
• 行业涨跌幅：2021年农业各子板块涨幅从高到低依次为林业（15.1%）、农业综合（-5.1%）、动物保健（-10.6%）等。
• PE与PB走势：农业板块PE、PB均处于历史低位。
• 供需平衡表：涵盖全球及中美各国的玉米、大豆、豆油、豆粕、小麦、稻谷、食糖、棉花等供需数据，展示库消比变化趋势。

总结

本报告指出，农业板块整体表现低迷，但种业政策和部分农产品（如糖、豆粕）价格有望维持高位或上涨。生猪市场持续低迷，补栏意愿下降，而白羽鸡产品价格稳定，黄羽鸡价格下跌。宠物食品行业增长潜力大，佩蒂股份和中宠股份值得关注。农业板块估值处于历史低位，具备一定投资价值。