20130903-安信证券-后周期品种进入到配置阶段_19页_660kb
报告摘要
通信设备制造行业动态分析总结（2013年9月3日）
核心内容
本报告聚焦于2013年9月3日通信设备制造行业的动态与市场表现，分析了行业发展趋势、主要公司财报、运营商动向及投资建议等内容。
主要观点
- 行业趋势：通信行业进入后周期配置阶段，网络基础设施投资仍保持旺盛，特别是4G投资将在中移动带动下快速提升。
- 政策支持：国务院出台6大措施支持跨境电子商务零售出口，推动行业政策环境优化。
- 技术动态：蓝牙4.0技术具备超低功耗优势，可与NFC技术和谐共存，有助于推动无线通信发展。
- 市场表现：上周交运板块因自贸区概念表现突出，通信板块整体表现不佳，但部分个股如神州泰岳、拓维信息等涨幅显著，而日海通讯、高新兴等跌幅较大。
- 运营商动态：中移动计划在9月进行新一轮4G终端集采，LTE核心网招标进展过半，厂商竞争激烈。同时，中国电信加速云计算布局，推动移动互联网发展。
- 公司动态：多家通信设备制造公司发布半年度报告，部分公司业绩增长，部分则因市场竞争和成本压力出现下滑。
- 投资建议：推荐中兴通讯、烽火通信等白马股，以及富春通信、宜通世纪等黑马股，同时关注奥维通信、华星创业等业绩可能反转的公司。
关键信息
1. 周末聚焦
- 世纪鼎利：控股股东计划减持股份，对公司股权结构产生影响。
- 富春通信：控股股东增资扩股，公司未发生控制权变化。
- 长江通信：上半年净利润同比大幅下降，主因市场竞争及参股公司亏损。
- 号百控股：净利润同比下滑，主因酒店业务及去年同期重组收益影响。
- 南京熊猫：净利润同比大幅增长，主因业务结构优化和市场拓展。
- 神州泰岳：计划使用超募资金收购智桥资讯，进一步拓展海外业务。
2. 运营商动态
- 中国联通专家：指出无线网络主要问题在干扰、覆盖、容量，强调天线技术发展趋势。
- 中移动4G集采：计划9月进行新一轮TD-LTE终端集采，可能创下全球最大单。
- 中国移动LTE核心网招标：进展过半，商务报价竞争激烈，爱立信、华为等技术领先厂商表现突出。
- 广东移动人事变动：钟天华将接任广东移动总经理，强调内部管理与反腐问题。
- 中国电信云计算布局：内蒙古云基地正式运营，推动云服务发展。
- 国际漫游资费调整：预计三大运营商将在年底进一步降低宽带及国际漫游资费。
3. 其他资讯
- 摩托罗拉智能手表专利：展示双屏显示、触摸控制及目光感应等技术。
- 诺基亚平板发布：代号Sirius，支持LTE，续航时间达10小时。
- 苹果A7芯片测试完成：性能提升31%，可能用于iPhone 5S和第五代iPad。
- 诺基亚税务纠纷：可能将手机生产从印度迁往中国，以规避税收争议。
4. 市场回顾
- 板块表现：交运板块涨幅显著，TMT板块整体下跌。
- 个股表现：
- 涨幅前五：神州泰岳（+31.08%）、拓维信息（+17.66%）、北纬通信（+7.81%）、吴通通讯（+6.24%）、号百控股（+4.42%）。
- 跌幅前五：日海通讯（-14.53%）、高新兴（-12.77%）、鹏博士（-12.72%）、新海宜（-12.13%）、朗玛信息（-12.13%）。
5. 投资建议
- 推荐组合：
- 白马组合：中兴通讯（买入-A）、烽火通信（买入-B）。
- 黑马组合：富春通信（买入-B）、宜通世纪（买入-B）、邦讯技术（买入-B）、日海通讯（买入-B）。
- 弹性组合：奥维通信（增持-A）、华星创业（增持-A）。
- 后周期品种：已进入配置阶段，建议投资者关注。
6. 风险提示
- 股票解禁压力
- IPO开闸带来的风险
- 运营商投资规划不达预期
7. 公司评级体系
- 收益评级：
- 领先大市：未来6个月收益率领先沪深300指数10%以上
- 同步大市：收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间
- 落后大市：收益率落后沪深300指数10%以上
- 风险评级：
- A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数
- B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数
附表信息
表1：首选股票
| 代码 | 公司名称 | 目标价 | 评级 |
|---|---|---|---|
| 000063 | 中兴通讯 | 20.00 | 买入-A |
| 600498 | 烽火通信 | 22.00 | 买入-B |
| 600804 | 鹏博士 | 21.70 | 买入-A |
| 300134 | 大富科技 | 14.00 | 增持-A |
| 300252 | 金信诺 | 28.00 | 增持-A |
| 300310 | 宜通世纪 | 18.00 | 买入-B |
| 300299 | 富春通信 | 20.00 | 买入-B |
| 300077 | 国民技术 | 29.00 | 买入-A |
| 300205 | 天喻信息 | 26.00 | 买入-A |
| 300322 | 硕贝德 | 28.00 | 买入-A |
表2：重点覆盖公司估值情况
| 代码 | 公司名称 | 投资评级 | 收盘价(元) | EPS 2012(元) | EPS 2013E(元) | EPS 2014E(元) | PE 2012 | PE 2013E | PE 2014E |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 000063.SZ | 中兴通讯 | 买入-A | 16.40 | -0.83 | 0.90 | 1.12 | -20 | 18 | 15 |
| 002369.SZ | 卓翼科技 | 买入-A | 15.36 | 0.35 | 0.60 | 0.85 | 43 | 26 | 18 |
| 300047.SZ | 天源迪科 | 买入-A | 10.08 | 0.32 | 0.43 | 0.55 | 32 | 24 | 18 |
| 300077.SZ | 国民技术 | 买入-A | 17.97 | 0.20 | 0.25 | 0.69 | 89 | 72 | 26 |
| 300205.SZ | 天喻信息 | 买入-A | 24.20 | 0.18 | 0.52 | 0.88 | 132 | 47 | 28 |
| 300322.SZ | 硕贝德 | 买入-A | 23.11 | 0.38 | 0.62 | 0.85 | 61 | 37 | 27 |
| 600804.SH | 鹏博士 | 买入-A | 15.30 | 0.15 | 0.37 | 0.52 | 102 | 41 | 29 |
| 600498.SH | 烽火通信 | 买入-B | 18.43 | 0.51 | 0.65 | 0.79 | 36 | 28 | 23 |
| 002396.SZ | 星网锐捷 | 买入-B | 18.99 | 0.64 | 0.84 | 1.07 | 30 | 23 | 18 |
| 300299.SZ | 富春通信 | 买入-B | 16.45 | 0.16 | 0.25 | 0.40 | 102 | 66 | 41 |
| 300310.SZ | 宜通世纪 | 买入-B | 13.47 | 0.40 | 0.57 | 0.75 | 34 | 24 | 18 |
| 300312.SZ | 邦讯技术 | 买入-B | 14.71 | 0.45 | 0.60 | 0.79 | 33 | 25 | 19 |
| 300025.SZ | 华星创业 | 增持-A | 8.20 | 0.18 | 0.44 | 0.54 | 46 | 19 | 15 |
表3：大宗交易概况
| 代码 | 公司名称 | 交易日期 | 成交价（元） | 前一收盘价（元） | 折价率(%) | 当日收盘价（元） | 成交量（万股） | 成交额（万元） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 002491.SZ | 通鼎光电 | 2013-8-29 | 15.00 | 15.04 | -0.27 | 15.26 | 40.00 | 600.00 |
| 002313.SZ | 日海通讯 | 2013-8-27 | 20.01 | 22.23 | -9.99 | 21.80 | 270.00 | 5,402.70 |
表4：近期解禁信息
| 代码 | 公司名称 | 解禁日期 | 解禁数量（万股） | 占总股本比重 | 解禁后流通股比重 | 解禁类型 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 002465.SZ | 海格通信 | 2013-9-2 | 24,750.65 | 74.44% | 100.00% | 首发原股东限售股份 |
| 300353.SZ | 东土科技 | 2013-9-27 | 2,524.29 | 29.48% | 54.52% | 首发原股东限售股份 |
| 002369.SZ | 卓翼科技 | 2013-10-11 | 4,000.00 | 16.67% | 60.23% | 定向增发机构配售股份 |
报告联系人
- 王学恒：分析师，SAC执业证书编号S1450512080002，邮箱：wangxh2@essence.com.cn，电话：010-66581621
- 柳士威：报告联系人，邮箱：liusw@essence.com.cn，电话：010-66581666
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