全球金融市场：政策转向的前夜-NIFD-2024.2-36页_4mb

报告摘要

全球金融市场动态总结（基于NIFD季报）

货币政策转向与经济表现
2023年全球主要经济体货币政策出现转向迹象，美国和欧洲暂停加息，日本小幅调整收益率曲线控制（YCC）政策，但尚未根本转向。美国经济表现韧性，得益于宽财政支持，但面临供应链紧平衡和通胀下行压力，国债利率经历大幅波动，通胀黏性较高。日本和欧元区经济衰退风险加剧，公债利率整体下行。新兴经济体政策分化：印度保持相对稳定，俄罗斯大幅加息应对通胀，巴西率先降息；中国经济面临下行压力，利率整体下行。

外汇市场变化
美元指数明显回调，其他主要货币兑美元普遍升值，但新兴经济体货币除巴西雷亚尔和俄罗斯卢布外多贬值。中美利差触底反弹，人民币汇率小幅回升，贬值压力缓解。全球货币波动主要受美欧货币政策差异和经济基本面影响。

股票市场趋势
全球主要股市总体上行，发达市场表现优于新兴经济体。美股受益于盈利预期提升和利率下降，带动创新高；俄罗斯和印度股市上涨，但中国和香港股市表现疲软。展望2024年，美股或先抑后扬，风险在于盈利不及预期和利率反弹。

大宗商品价格动态
黄金价格中枢上行，受降息预期和地缘风险支撑，但美国CPI和财政问题拉扯价格波动。油价企稳宽幅震荡，2024年一季度可能中枢下行，供给和需求不确定性增加。铜价可能在美联储降息时拐头，供给和需求影响背离；铁矿石供需紧平衡，价格易涨难跌；大豆价格中枢进一步下行，玉米维持供大于求局面。

数字货币进展
加密资产价格上行，比特币现货ETF获批，但可能加深其作为风险资产属性。mBridge跨境支付平台项目取得新进展，多边CBDC合作继续推进。数字欧元研发进入准备阶段，注重金融普惠、用户隐私和商业银行合作。

目录一、全球债券市场情况