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沪铝早报总结 - 2026年3月23日

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部祝森林发布的沪铝早报，主要围绕铝价走势、市场基本面、库存变化、主力持仓以及宏观与行业因素进行分析。报告指出当前铝市场整体处于中性偏多状态，长期来看碳中和政策对铝行业形成利好，但短期内宏观情绪波动和下游需求疲软可能对铝价形成压制。

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主要观点

• 基本面：碳中和政策限制产能扩张，国内供应即将达到天花板，下游需求不强劲，房地产行业持续疲软，宏观情绪多变。
• 基差：现货价格为24080元/吨，基差为60元，升水期货，表明市场对期货价格存在一定溢价。
• 库存：上期所铝库存较上周增加35619吨，达到452044吨；LME库存减少3050吨，SHFE库存减少22337吨。
• 盘面：收盘价位于20均线下，但20均线呈上升趋势，显示短期价格可能受支撑。
• 主力持仓：主力净持仓为多头，且多头增加，表明市场情绪偏向多头。
• 预期：碳中和政策推动铝行业变革，长期利好铝价；但需关注中东局势变化，可能带动有色金属价格下行。

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关键信息

利多因素

1. 碳中和控制产能扩张：有助于维持行业供需平衡，提升铝价。
2. 俄乌地缘政治扰动：可能影响俄铝供应，间接推高铝价。
3. 降息：降低融资成本，对有色金属市场形成支撑。

利空因素

1. 全球经济不乐观：高铝价可能抑制下游消费。
2. 铝材出口退税取消：削弱出口竞争力，影响需求。

逻辑分析

当前市场处于降息与需求疲软的博弈状态，需关注政策变化与宏观经济走势对铝价的双重影响。

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数据汇总

现货价格

• 昨日上海现货价格：24,490.00元/吨
• 今日上海现货价格：24,080.00元/吨
• 涨跌：-410元/吨

库存情况

• 上期所铝库存（周）：411,121吨，较上周减少22,337吨
• LME铝库存（日）：429,675吨，较昨日减少3,050吨

氧化铝

• 氧化铝价格：图片展示（未提供具体数值）
• 氧化铝库存：图片展示（未提供具体数值）

铝棒库存

• 铝棒库存：图片展示（未提供具体数值）

供需平衡

• WBMS：图片展示（未提供具体分析）
• 中国年度供需平衡表（单位：万吨）：

  时间	产量	净进口量	表观消费量	实际消费	供需平衡
  2018	3609	7.03	3615.03	3662.63	-47.6
  2019	3542.48	-0.64	3541.84	3610.44	-68.6
  2020	3712.44	105.78	3818.22	3816.92	1.3
  2021	3849.2	150.33	3994.63	4008.83	-14.2
  2022	4007.33	46.55	4053.88	4083.86	-29.98
  2023	4151.3	139.24	4290.51	4294.81	-4.3
  2024	4312.27	196.16	4502.5	4487.5	15

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