20260209-国金期货-白糖期货日报_3页_672kb

白糖期货日报总结

核心内容

本报告为白糖期货的日报分析，由研究员游镇齐于2026年2月9日发布。报告围绕白糖期货主力合约SR2605的价格走势、现货市场情况、影响因素及未来行情展望展开分析。

主要观点

• 期货市场表现：白糖期货主力合约SR2605当日收盘价为5,261元/吨，较前一日上涨30元/吨（+0.57%）。结算价为5,243元/吨，最高价达5,272元/吨，最低价为5,217元/吨，成交量为253,424手，持仓量为453,913手。
• 现货市场情况：SR2605合约基差为109元/吨，基差率为2.03%，显示期货小幅贴水现货，贴水幅度较前日有所收窄，主力合约基差维持在100元/吨以上，表明现货端支撑稳固。
• 影响因素分析：
  • 进口持续高位：2025年12月中国食糖进口量达58万吨，全年累计进口量为492万吨，同比增长13.1%，进口糖的持续流入对国内价格形成压制。
  • 产量预期上调：2025/26榨季中国食糖产量预测为1,170万吨，较上年度增长4.8%，主产区甘蔗长势良好，甜菜含糖分提升，整体供应预期宽松。
  • 消费端疲软：春节备货高峰已过，终端采购以刚需补库为主，节后需求恢复缓慢，下游企业库存偏高，采购意愿低迷。

关键信息

• 价格走势：SR2605合约价格小幅上涨，但整体市场缺乏明显趋势性驱动。
• 基差情况：基差维持在80-120元/吨贴水区间，显示期货价格与现货价格之间存在一定差距，但支撑力度尚可。
• 市场格局：当前市场呈现“高库存、稳进口、弱消费、基差支撑”的特点，短期内预计以区间整理为主。
• 上行驱动：若节后食品加工企业复工加快、终端消费环比改善，可能带动现货采购回暖，从而推动基差修复。
• 下行压力：库存持续高位、进口量维持高位、消费恢复缓慢，对价格形成下行压力。

行情展望

白糖期货SR2605合约短期内预计维持区间震荡，价格波动范围有限。市场参与者应关注节后消费恢复情况及库存变化，以判断价格走势。若消费端出现明显回暖，基差有望修复，推动价格上涨；反之，若消费持续疲软，价格可能继续承压。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在不准确或不完整之处。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 期货交易存在风险，入市需谨慎，投资者应自行评估风险并做出决策。

结论

综上所述，白糖期货市场短期内受高库存、弱消费及进口压力影响，预计以震荡整理为主。市场参与者需密切关注消费恢复情况及库存变化，以把握未来价格走势。