20260803-东吴证券-环保行业跟踪周报_工业绿色低碳发展_十五五_规划_印发_绿色能源_节能装备及再生资源领域受益_26页_1mb

环保行业跟踪周报总结

核心内容概述

《工业绿色低碳发展“十五五”规划》的印发标志着我国工业绿色转型进入关键阶段。规划提出到2030年，工业领域二氧化碳排放达到峰值，能源资源利用效率稳步提升，绿色能源应用比例显著提高，绿色制造和服务体系更加完善。主要任务包括实施碳达峰行动、提升绿色价值创造能力、绿色装备产品供给能力、绿色低碳科技创新能力、智能化绿色化融合发展能力，以及健全工业资源循环利用体系和绿色制造服务体系。

主要观点

1. 行业受益领域

• 绿色能源：包括绿电直连、氢能、生物航煤等，尤其是生物航空煤油（SAF）因政策推动和资源稀缺性，迎来景气度上行。
• 节能装备：节能、节水、环保、资源综合利用装备需求增长，推动相关企业业绩提升。
• 再生资源：废钢铁、废有色金属、废塑料等再生资源利用能力提升，资源价值上升。

2. 垃圾焚烧板块

• 盈利提升：2025年垃圾焚烧板块收入同比增长4%，归母净利润同比增长4%，毛利率提升2.3个百分点。
• ROE提升：部分企业如瀚蓝、永兴、军信等ROE显著提升，得益于吨发提升、供热加速、炉渣提价等。
• 分红能力增强：2025年板块平均分红比例达45%，部分企业如光大、绿动、军信维持65%以上的高分红比例。
• 出海机会：印尼等海外项目推进，预计为板块带来新的成长空间。

3. 环卫装备板块

• 新能源渗透率提升：2026年1-6月，新能源环卫车销量同比增长100.69%，渗透率提升至28.27%。
• 技术进步：环卫无人化项目中标金额同比增长超150%，预计2026-2027年加速放量。
• 重点企业：盈峰环境、福龙马、宇通重工等企业市占率提升，新能源环卫车销量增长显著。

4. 生物油市场

• SAF价格波动：欧洲SAF均价上涨0.9%，国内SAF均价下降2.0%，但整体需求增长，产业链盈利改善。
• 废油脂资源增值：UCO等废油脂价格保持稳定，资源稀缺性凸显，推动生物油板块盈利增长。

5. 锂电回收板块

• 金属锂价格下降：影响锂电回收项目盈利，但随着行业出清，盈利能力有望增强。
• 金属钴、镍价格上涨：对钴酸锂、三元极片粉等产品价格形成支撑。

6. 行业表现

• 环保及公用事业板块上涨：2026年7月27日至7月31日，环保及公用事业指数上涨2.88%，优于大盘。
• 股票涨跌分化：涨幅前十包括启迪环境、神雾节能等；跌幅前十包括天源环保、中持股份等。

关键信息

重点推荐公司

• 垃圾焚烧板块：龙净环保、高能环境、赛恩斯、瀚蓝环境、绿色动力环保、海螺创业、永兴股份、光大环境、军信股份、伟明环保、三峰环境、兴蓉环境、洪城环境、中国水务、美埃科技、九丰能源、昆仑能源、新奥能源、金科环境、英科再生、路德科技。
• 建议关注公司：大禹节水、联泰环保、旺能环境、北控水务集团、碧水源、浙富控股、中山公用。

重点事件

• 政策支持：《工业绿色低碳发展“十五五”规划》、《国家应对气候变化“十五五”规划》、生态环境法典实施准备。
• 行业数据：2026年1-6月新能源环卫车销量同比增长100.69%，渗透率提升至28.27%。
• 企业动态：伟明环保、瀚蓝环境、军信股份等企业与多方签署合作协议，推进AI赋能、算电一体化等。

风险提示

• 政策推广不及预期：可能影响行业发展的速度和效果。
• 财政支出低于预期：受宏观调控和地方财政状况影响，可能影响补贴支付。
• 行业竞争加剧：随着企业实力增强，行业竞争可能更加激烈。

行业趋势

• 绿色转型加速：政策推动下，绿色能源、节能装备、再生资源等领域迎来发展机遇。
• 技术革新：AI赋能、无人化、智能化等技术推动行业效率提升和成本降低。
• 市场扩展：出海战略推进，海外市场增长潜力显著，如印尼垃圾发电项目。
• 资源稀缺性：UCO、炉渣等资源在价格和价值上呈现增长趋势。

总结

本报告强调环保行业在政策支持下迎来新的发展机遇，重点推荐垃圾焚烧、环卫装备、生物油、锂电回收等领域，关注绿色能源、节能装备、再生资源等受益板块。同时，提醒投资者注意政策执行、财政支出及行业竞争等风险。