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2025年5月30日合成橡胶市场周报总结
研究员：林静宜，瑞达期货研究院

1. 行情回顾与展望
   本周国内顺丁橡胶现货价格持续下跌，山东市场大庆BR9000主流报价约12200元/吨，实际成交需协商。生产端成本小幅下降但企业仍面临较大亏损，叠加部分民营企业可能进一步减产及燕山石化大检修启动，供应面或持续收缩。需求端轮胎企业产能利用率环比下滑，多数装置运行稳定，但月底检修计划与少数减产现象拖累整体利用率，端午节假期期间短期检修预期下，利用率或继续走低。

2. 期货市场分析
   合成橡胶期货主力合约本周震荡下跌，周度跌幅达515%。持仓数据显示，前20名机构净持仓变化需关注。跨期价差方面，丁二烯橡胶7-8月价差为150元/吨，合成橡胶7-8月价差维持稳定。仓单数据表明，顺丁橡胶仓单降至6210吨，环比减少580吨，显示市场流通筹码减少，可能影响短期价格支撑。

3. 现货市场动态
   山东市场齐鲁石化BR9000现货报价为11550元/吨，较上周下跌500元/吨。丁二烯橡胶基差为205元/吨，环比上升35元/吨，表明现货对期货合约的贴水扩大。外盘数据显示，日本石脑油CFR中间价升至5695美元/吨，涨幅528美元/吨；东北亚乙烯到岸价保持780美元/吨，变动较小。

4. 上游生产情况
   丁二烯周度产能利用率升至693%，环比增加156%；港口库存增至28500吨，环比增加300吨，反映供应端压力有所缓解但库存仍处高位。顺丁橡胶4月产量为1215万吨，环比下降0.68万吨；周度产能利用率降至73.54%，环比下降1.82个百分点，显示生产节奏受抑。

5. 产业盈利与库存
   本周顺丁橡胶生产利润亏损894元/吨，环比扩大279元/吨，亏损持续扩大。社会库存增至345万吨，环比增加17万吨；厂商库存28100吨，环比增1100吨；贸易商库存6360吨，环比增560吨，库存压力明显。

6. 下游需求表现
   轮胎行业开工率下滑显著：半钢胎样本企业产能利用率72.51%，环比降12.3个百分点，同比降75.8%；全钢胎样本企业产能利用率60.8%，环比降12.9个百分点，同比降44%。出口方面，4月中国轮胎出口量6968万吨，环比降71.4%，同比增61.1%；1-4月累计出口26455万吨，同比增幅60.1%。其中卡客车轮胎出口表现相对较好，4月出口4102万吨，同比大增101.1%。

7. 策略建议
   短期来看，顺丁橡胶期货br2507合约或在11000-11600元/吨区间波动，需关注供应端检修进展及需求端开工率变化对价格的影响。

免责与机构简介
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