20260314-格林期货-周报_宏观因素主导_棕榈油破万可期_植物油涨势依旧_双粕多盘面空基差_25页_4mb

植物油与蛋白板块市场分析总结

核心内容概述

本文档主要分析了2026年3月中旬植物油与蛋白板块的市场动态，包括宏观因素、供需变化、价格走势、资金流向及操作策略。整体来看，宏观因素主导市场，国际原油价格因美伊冲突上涨，带动植物油和蛋白板块价格上涨。同时，巴西大豆丰产、国内需求及政策变化也对市场产生影响。

主要观点

1. 油脂板块走势

• 宏观驱动：国际原油价格上涨，提升所有商品成本，植物油板块仍处于低价区域，对宏观资金具有较大吸引力，资金持续净流入。
• 价格走势：棕榈油上涨趋势明显，预计可突破万点；菜籽油和豆油紧随其后，但涨幅相对较小。
• 操作建议：植物油多单继续持有，关注各合约的支撑位与压力位。

2. 蛋白板块走势

• 宏观因素：美伊冲突升级，国际原油价格上涨，海运费暴涨，市场关注宏观主导因素。
• 政策影响：巴西政府实施新的大豆检验制度，暂停向中国出口大豆，影响国内菜粕价格。
• 价格走势：双粕（豆粕与菜粕）维持强势，价格持续上涨。
• 操作建议：双粕多单继续持有，关注各合约的支撑位与压力位。

关键信息

3. 油粕操作策略

单边操作

• 棕榈油（Y2605）：支撑位8300，压力位10000
• 棕榈油（Y2609）：支撑位8188，压力位9640
• 豆油（P2605）：支撑位8790，压力位11610
• 豆油（P2609）：支撑位8790，压力位11000
• 棕榈油（OI2605）：支撑位9160，压力位11000
• 棕榈油（OI2609）：支撑位9184，压力位11000

双粕操作

• 豆粕（M2605）：支撑位2806，压力位3249
• 豆粕（M2609）：支撑位2935，压力位3444
• 菜粕（RM2605）：支撑位2260，压力位2800
• 菜粕（RM2609）：支撑位2350，压力位2900

4. 重要资讯

美伊冲突

• 冲突升级导致国际原油价格上涨，提升运输成本，影响市场情绪。
• 霍尔木兹海峡封锁影响阿联酋菜粕进口，推动国内菜粕价格上涨。
• 后续风险点：若美方停止打击伊朗，可能导致美股全面下跌及国际原油价格回落。

巴西大豆收获情况

• 截至2026年3月13日，巴西大豆收获进度为55%，低于去年同期，但符合五年均值。
• 中西部地区因过量降雨造成损失，但整体收成前景积极。

大豆进口与压榨

• 国内大豆采购进度加快，3月船期采购量为1298.6万吨，采购进度为100%。
• 本周大豆加工量为199.69万吨，较上周增加108.77万吨，开机率提升至54.26%。
• 下周预计加工量为218.4万吨，开机率预计为59.02%。

5. 基差与成交情况

• 豆油基差：张家港地区基差为240元/吨，处于历史第四低位，后续有望回升。
• 豆粕基差：主力合约基差为232元/吨，基差走缩，盘面交易宏观因素。
• 棕榈油基差：广东地区基差为-18元/吨，后续可能止跌回升。
• 菜粕成交：本周成交量1000吨，基差走弱，福建地区基差为59元/吨。
• 菜籽油成交：本周成交量为0万吨，江苏地区基差为624元/吨，处于五年平均水平。

6. 油菜籽市场

• 进口成本：加拿大油菜籽FOB报价上涨，完税成本提升，进口成本回升。
• 压榨利润：进口油菜籽压榨利润为137.11-649.42元/吨。
• 贸易协议：中加达成贸易协议，关税降至15%，促进贸易正常化。

7. 棕榈油市场

• 供需平衡：马来西亚2月棕榈油产量下降，进口量上升，出口量下降，库存略有减少。
• 进口利润：国内棕榈油进口利润为295.40元/吨，有利于进口商操作。
• 进口量：1月至5月棕榈油进口量分别为26万吨、15万吨、22万吨、20万吨、17.5万吨。

8. 国内库存情况

• 进口大豆库存：第10周末为610.62万吨，较上周减少59.13万吨。
• 豆粕库存：第10周末为76.70万吨，环比增加7.96%。
• 豆油库存：第10周末为101.08万吨，环比下降0.42%。
• 油菜籽库存：第10周末为17.10万吨，较上周减少3.00万吨。
• 菜粕库存：第10周末为1.50万吨，环比增加130.77%。
• 菜籽油库存：第10周末为29.08万吨，环比下降1.17%。

9. CFTC资金动态

• 大豆净多持仓：230268手，环比增加8366手。
• 豆粕净多持仓：99178手，环比增加26423手。
• 豆油净多持仓：101751手，环比增加28562手。
• 套利影响：买豆油卖豆粕套利可能推动豆油价格回升。

总结

本文档揭示了当前植物油与蛋白板块受宏观因素和供需变化的双重影响，价格走势强劲。美伊冲突导致国际原油价格上涨，推动植物油和蛋白板块走高，同时巴西大豆丰产和政策调整也对市场产生影响。建议投资者继续持有植物油和双粕多单，关注各合约的支撑与压力位。此外，基差和库存数据也显示出市场在宏观驱动下的动态变化，投资者应结合这些信息进行操作决策。