20230409-安信证券-建筑行业周报_基础设施Reits再获推进_中法联合声明重磅发布_持续推荐中特估+一带一路板块_13页_1mb
报告摘要
建筑行业周报总结（2023年04月09日）
核心内容
本周建筑装饰行业整体上涨 3.88%，涨幅高于深证成指（2.06%）、沪深300（1.79%）和上证综指（1.67%），行业排名在SW31个一级行业中上升至第5位。其中，基础市政工程涨幅最大（5.19%），而园林工程（-0.53%）和装修装饰（-0.11%）表现最弱。
主要观点
- 行业基本面改善：多家建筑央企和地方国企发布2022年报，显示营收和业绩均实现正向增长，建筑行业整体向好。
- 政策支持：国家发改委发布通知，提升基础设施REITs项目申报推荐质量与效率，强调发挥REITs对基础设施投融资的拉动作用。
- 国企改革与估值提升：建筑央企估值水平偏低，但未来有望因资产利用效率提升和融资优势而改善，建议关注相关企业。
- “一带一路”建设：2023年是倡议提出10周年，预计海外订单将有所增长，建议关注布局海外业务的建筑企业。
- 新型电力建设：中法联合声明推动核能和清洁能源合作，新型电力系统建设与储能需求持续增长，相关企业受益明显。
- 地产政策宽松：房地产融资端政策逐步放宽，支持刚性和改善性住房需求，有助于地产链修复改善。
关键信息
一、行业估值
- 建筑装饰行业（SW）市盈率（TTM）为 10.16倍，市净率（MRQ）为 0.97倍。
- 行业市盈率位居SW一级行业倒数第3位，高于煤炭、银行；市净率同样位居倒数第3位，高于房地产、银行。
- 估值最低的建筑央企包括：中国建筑（4.50倍）、山东路桥（4.64倍）、中国铁建（5.00倍）、陕西建工（5.39倍）、中国中铁（6.09倍）。
- 市净率最低的建筑央企包括：中国铁建（0.58倍）、龙元建投（0.59倍）、东方园林（0.59倍）、隧道股份（0.71倍）、中国建筑（0.71倍）。
二、行业动态
- 国企改革：建筑央企及地方国企在2023年1-2月新签合同额增长显著，中国建筑、中国电建分别增长 30.2% 和 43.3%，行业集中度提升。
- REITs推进：国家发改委印发通知，提升基础设施REITs项目申报推荐效率，助力盘活存量资产，扩大有效投资。
- “一带一路”：今年将举办第三届国际合作高峰论坛，建筑央企海外订单有望增长，重点推荐中国电建、中国能建等。
- 新型电力系统：中法合作推动清洁能源发展，重点推荐苏文电能、芯能科技等。
三、投资建议
- 基建央企和地方国企龙头：中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁、山东路桥、安徽建工。
- 基建勘察设计优质标的：华设集团、设计总院。
- 水利、电力、抽水蓄能央企和地方区域龙头：中国电建、安徽建工、粤水电。
- 用户侧电力建设运营龙头：苏文电能。
- 地产链优质设计企业：华阳国际、筑博设计。
四、风险提示
- 疫情控制不及预期
- 政策实施不及预期
- 经济下行风险
- PPP推进不及预期
- 固定资产投资下滑
- 地方财政增长缓慢
本周重点数据
个股表现
| 公司名称 | 周涨幅 | 相对沪深300涨幅 | 2023PE |
|---|---|---|---|
| 节能铁汉 | 18.86% | +5.97% | 15.40 |
| 利柏特 | 14.18% | +6.15% | / |
| 中国中铁 | 11.92% | +10.13% | 5.41 |
| 中材国际 | 9.12% | +7.34% | 11.86 |
| 鸿路钢构 | 9.09% | +7.30% | 16.19 |
跌幅前五
| 公司名称 | 周跌幅 | 相对沪深300跌幅 | 2023PE |
|---|---|---|---|
| 乾景园林 | -9.75% | -11.84% | 12.25 |
| 罗曼股份 | -8.04% | -10.79% | / |
| 全筑股份 | -8.00% | -10.70% | / |
| 华图山鼎 | -7.02% | -9.78% | / |
| ST弘高 | -6.62% | -10.32% | / |
行业政策亮点
- REITs推进：国家发改委提升基础设施REITs申报效率，预计年底有24只REITs挂牌，发行规模达783.6亿元。
- 财政支持：提前下达2023年水利相关资金941亿元，支持交通、能源、水利等基础设施建设。
- 货币政策：央行降准释放5000亿元长期资金，支持重点领域融资。
- 房地产政策：支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，推动房地产向新发展模式过渡。
行业新闻摘要
- 中指研究院：百城新建住宅价格环比上涨0.02%，二手房成交规模同比增加47%。
- 国家发改委：印发REITs申报推荐通知，提升申报效率和质量。
- 国资委：推动创建世界一流专业领军示范企业“双示范”行动。
- 湖南省发改委：发布2023年省重点建设项目名单，总投资21342.5亿元。
- 广西交通：一季度筹集资金194.77亿元，重点支持铁路和公路项目。
- 深圳市规划和自然资源局：修订保障房政策，新增保障性租赁住房、共有产权住房等类型。
配置主线建议
- “两新一重”基建龙头：关注中国建筑、中国交建、中国铁建等。
- 基建勘察设计：设计总院、华设集团。
- 抽水蓄能受益公司：安徽建工、中国电建。
- 新型电力建设：苏文电能。
- 地产链修复改善：华阳国际、筑博设计。
投资评级
- 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%及以上。
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%及以上。
风险评级
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。
分析师声明
本报告由安信证券研究中心发布，分析师苏多永、董文静具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责。
免责声明
本报告仅供安信证券客户使用，不构成任何投资建议，投资者应自行判断。
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