20171105-华泰证券-计算机行业周报_重点关注AI_芯片及信息安全板块_19页_940kb

计算机行业周报总结（2017年11月6日）

核心内容概述

本行业周报聚焦于2017年11月的计算机行业动态，涵盖市场走势、投资策略、重点行业热点、公司动态、海外聚焦及创投市场等内容。整体来看，计算机行业在上周表现疲软，但人工智能、芯片及信息安全板块仍受市场关注，成为投资重点。同时，360借壳江南嘉捷的消息为信息安全板块带来短期关注，而博通拟收购高通的计划则成为芯片行业的重要新闻。

主要观点

投资策略

• 市场整体回调，计算机板块跌幅较大，三季报表现不佳，全年超预期可能性低，行业估值偏高。
• 投资建议重点关注明年30倍PE估值以内、PEG小于等于1、基本面良好的细分领域龙头型公司。
• 持续看好人工智能板块，重点关注芯片、智能医疗、无人驾驶等细分方向。
• 短线可关注信息安全板块及类壳公司，因360借壳方案出台。

行情回顾

• 上周沪深300指数下跌0.73%，中小板指数下跌0.82%，创业板下跌3.34%，计算机（中信）板块下跌1.77%。
• 计算机板块PE（TTM）为53倍，交易量同比增长28.12%。
• 周涨幅前十的个股包括景嘉微、立昂技术、科大讯飞、卫士通、科大国创、中科曙光、同有科技、四维图新、中科信息、赛意信息。
• 周跌幅前十的个股包括汇金股份、中远海科、丝路视觉、万集科技、网达软件、网宿科技、光环新网、星网宇达、新晨科技、思创医惠。

关键信息

行业热点

1. 360借壳江南嘉捷：江南嘉捷拟通过资产置换和发行股份的方式收购奇虎360 100%股权，作价504.2亿元，证监会支持优质中概股境内并购重组。
2. 博通或斥资1000亿美元收购高通：若交易达成，将成为史上最大芯片业收购案，博通与高通均为全球领先的芯片企业。
3. 旷视科技获C轮融资4.6亿美元：打破AI融资记录，领投方为中国国有资本风险投资基金，蚂蚁金服、富士康等战略投资者参与。
4. AI技术应用扩展：包括法律AI、物流机器人、商用无人驾驶、员工留职率提升等，显示AI在多个领域的快速渗透。

海外聚焦

1. 阿里巴巴2018财年第二财季业绩：营收增长61%，云计算业务增长近翻番，预计年度营收突破100亿元。
2. 全球研发支出排名：亚马逊、谷歌母公司Alphabet、英特尔等公司排名靠前，BAT进入前100名。
3. 英伟达AI技术：推出新AI系统，可凭空创造人物肖像，展示AI技术的前沿进展。
4. AMD EPYC处理器：第二代EPYC处理器曝光，具备64核、支持PCIe 4.0，性能提升显著。

创投市场

• 上周国内一级市场发生27起基金募集事件，总募资额达233亿美元，单周募集规模较上周激增5倍。
• TMT领域共36起投资案例，旷视科技获C轮融资4.6亿美元，打破AI融资记录。
• 海外市场8起大额投资，其中BrainChip获2150万美元Post-IPO融资，用于神经元芯片研发。

个股推荐

多伦科技

• 驾考系统设备龙头，受益驾考新规，业务阶段性见底。
• 驾培新业务进展顺利，拓展近400家驾校，明年开始贡献业绩。
• 智慧城市业务在云南、河北快速推进，预计2018年收入利润大幅增长。
• 预计2018年业绩在2亿以上，估值约35倍，外延并购潜力大。

中科曙光

• 子公司天津海光获得AMD Zen架构授权，进行自主可控CPU设计生产。
• 2018年国内服务器销售额预计达700亿元，公司市场份额约10%，政府军队市场占比约20%。
• 与寒武纪有战略合作，未来将在深度学习服务器领域展开全面合作。
• 全面落实“数据中国”城市云战略，地方政府提供资金保障。

景嘉微

• 唯一的GPU市场标的，技术壁垒高，核心团队来自国防科技大学。
• 国产GPU市场空白，预计十三五期间军民GPU市场空间达百亿。
• 已推出400万股权激励计划，激发核心人员积极性。
• 有望从军用图形显控扩展到民用GPU，成为中国的英伟达。

科大讯飞

• 2017年三季报显示营收毛利大幅增长，ToC产品占比提升。
• 发布“平台+赛道”战略，推动人工智能在教育、医疗、司法等领域的应用。
• A股纳入MSCI指数，公司入围首批指数标的，未来有望获得更多关注。
• 与北京协和医学院签署战略合作，推动“智慧医疗”发展。

恒生电子

• 2017年三季度利润同比增长41.15%，全年业绩增长预计50%。
• 前沿技术产品储备充分，包括AI金融四大产品和区块链技术预研。
• 风控产品高增长，处置维尔科技股权收益增厚利润，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济低迷可能导致需求减缓。
• 人工智能等新技术的发展可能不及预期。

图表目录

• 图表1：计算机板块走势（%）
• 图表2：计算机板块市盈率（TTM）
• 图表3：上周计算机板块涨跌幅前十个股
• 图表4：上周大宗交易
• 图表5：上周高管增减持
• 图表6：2017年11月份解禁明细
• 图表7：上周基金募集事件
• 图表8：上周国内投资事件列表
• 图表9：上周国外投资事件列表

行业动态

人工智能

• 法狗狗完成千万级Pre-A轮融资，专注法律AI。
• 阿里AI“鲁班”设计4000万张海报，提升电商效率。
• 菜鸟在东南亚设立智能机器人仓库，推广中国智慧物流方案。
• 踏歌智行完成数千万元Pre-A轮融资，专注商用车无人驾驶。
• Glint获2000万美元D轮融资，利用机器学习提高员工留职率。

云计算与大数据

• 阿里云市场份额达47.6%，全球排名第三。
• 教育大数据应用技术国家工程实验室在华中师范大学启动，专注教育大数据研究。

互联网&物联网

• 国务院推动“互联网+先进制造业”发展，加快建设工业互联网。
• 杭州互联网法院聘请计算机领域专家，提升法律科技水平。
• 网贷行业成交量环比下降7.12%，平台数量减少。

公司动态

• 中国长城：前三季度净利润增长99.95%，但营收下降87.47%。
• 东方财富：前三季度营收增长1.01%，但净利润下降20.42%。
• 东方通：净利润下降5.6%，但营收增长。
• 同花顺：净利润下降34.78%，但营收略有增长。
• 新南洋：净利润下降7.59%，但营收增长。
• 达实智能：中标医疗信息化项目，净利润增长22.66%。
• 美亚柏科：实控人拟增持不低于3000万元。
• 二三四五：股东减持导致公司无实控人。

联系信息

• 高宏博：010-56793966，gaohongbo@htsc.com
• 郭雅丽：010-56793965，guoyali@htsc.com
• 蔡嵩松：010-56793963，caisongsong@htsc.com
• 吴日晖：021-28972095，wurihui@htsc.com
• 侯子超：02138476179，houzichao@htsc.com