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尿素早报总结（2026-1-5）

核心内容概览

本报告由大越期货投资咨询部朱天一撰写，分析了尿素市场近期的基本面、价格走势、库存情况及未来预期。报告指出尿素市场整体处于供过于求状态，供需关系偏弱，但库存去库趋势明显，对市场有一定支撑作用。

主要观点

基本面分析

• 产能与产量：尿素行业产能持续增长，2025年预计产能达到4906万吨，产能增速保持在11%。
• 库存情况：综合库存为119.1万吨，较前一周期下降5.5万吨，去库形态较明显。其中，厂家库存为101.9万吨，港口库存为17.2万吨。
• 需求端：农业与工业需求按需采购，整体采购意愿不强。复合肥及三聚氰胺开工率稳定，储备需求放缓。
• 出口情况：出口内外价差较大，近期新增出口配额信息对盘面仍有一定影响，国内供过于求局面尚未明显缓解。

市场走势

• 期货盘面：UR2605主力合约收盘价位于20日均线之上，走势偏多。
• 基差情况：UR2605合约基差为-39，升贴水比例-2.3%，整体偏空。
• 主力持仓：UR主力合约净空，且空头减少，市场情绪偏空。
• 预期：尿素主力合约预计今日走势震荡，存在反弹可能，但基本面仍偏弱。

关键信息

现货与期货价格对比

• 现货交割品：价格为1710元/吨，较前一周期上涨10元。
• 期货价格：UR05合约价格为1749元/吨，价格无明显变化；UR09合约价格为1715元/吨。
• 基差：UR2605合约基差为-39，显示期货价格低于现货价格。

行情图表

• 期现价格及基差图：显示尿素期现价格及基差变化趋势。
• 尿素综合库存图：反映库存持续下降的趋势。
• 尿素生产现金流图：显示生产端现金流情况。
• 尿素出口利润图：反映出口利润空间及趋势。

风险提示

• 主要风险点：出口政策变化可能对尿素市场造成较大影响，需密切关注相关政策动态。
• 利多因素：库存去库趋势为市场提供一定支撑。
• 利空因素：国内供过于求局面仍明显，压制价格上行空间。

投资建议

• 尿素市场短期内预计震荡运行，工业需求按需为主，出口政策变化为关键变量。
• 建议投资者关注出口配额变化及库存去库速度，合理控制仓位，防范政策风险。

免责声明

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• 报告基于公开信息和研究分析，不构成任何投资建议，仅供参考。
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