20161226-国金证券-轻工造纸研究周报_循业绩成长主线_重点推荐好莱客和太阳纸业_32页_3mb

轻工制造行业策略周报总结

核心内容

本报告为2016年12月23日发布的轻工制造行业策略周报，重点分析了行业整体表现、各子行业动态及重点公司推荐。报告指出，轻工制造行业整体表现略逊于大盘，但部分公司表现突出，具备长期投资价值。

主要观点

• 行业整体表现：轻工制造行业跑输大盘，但部分个股表现优于行业均值，如中顺洁柔、曲美家居、好莱客等。
• 环保政策影响：中央环保督察组的行动对轻工制造行业造成一定冲击，特别是广东家具行业，586家企业被责令整改，587家被立案处罚，短期内行业将经历洗牌。
• 家具行业前景：随着消费升级、婚育高峰及环保趋势，家具消费存在中长期强劲支撑。推荐好莱客、索菲亚、曲美家居等定制家具龙头。
• 造纸行业趋势：受原材料涨价、环保政策及行业格局优化影响，纸价上涨趋势持续，推荐太阳纸业、中顺洁柔及冠豪高新。
• 文娱板块机会：受益于居民收入提升和二孩政策，益智玩具及钢琴等子行业需求增长，推荐邦宝益智。
• 国企改革前景：中央经济工作会议推动国企混改，推荐珠江钢琴和冠豪高新。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：47.36
• 市场优化平均市盈率：16.82
• 国金轻工造纸指数：5375.85
• 沪深300指数：3307.60
• 上证指数：3110.15
• 深证成指：10199.86
• 中小板综指：11480.83

重点公司推荐

• 家用轻工行业：海鸥卫浴、索菲亚、好莱客、曲美家居、宜华生活、邦宝益智、珠江钢琴
• 包装印刷行业：奥瑞金、鸿博股份
• 造纸行业：冠豪高新、太阳纸业、中顺洁柔

公司分析

• 太阳纸业：国内最大民营上市造纸企业，新建产能即将释放，生活用纸和纸尿裤业务前景广阔。
• 曲美家居：曲木家具行业创造者，推进“新曲美”战略，OAO模式带动业绩增长。
• 好莱客：专注衣柜主业，推进全屋定制，新增产能逐步释放，营销改革成效显著。
• 海鸥卫浴：整装卫浴行业高增长潜力，拥有SMC表面装贴技术和柔性模具技术。
• 宜华生活：自主出口品牌，布局“互联网+泛家居”，具备股权投资增值空间。
• 邦宝益智：塑胶积木类益智玩具龙头，布局教育和文化领域。
• 奥瑞金：金属包装龙头，布局大包装+大文化，低估值。
• 鸿博股份：彩票印制龙头，布局彩票全产业链，非公发募投项目增强竞争优势。

附录内容

• 增持计划：部分公司自2015年6月起实施增持计划，如广东甘化、大亚科技、太阳纸业等。
• 员工持股计划：自2014年8月起，多家公司实施员工和/或经销商持股计划，如齐心集团、德尔未来等。
• 大宗交易：上周有中顺洁柔、东港股份等公司发生大宗交易，折价率有所波动。
• 重要公告：包括非公开发行股票预案、股份质押、控股股东增持、公司并购进展等。

结论

报告指出，轻工制造行业整体表现略逊于大盘，但部分重点公司具备成长性及估值优势。环保政策推动行业洗牌，为优质企业带来发展机遇。建议投资者关注具备环保优势、产能扩张及业绩增长潜力的公司，如太阳纸业、索菲亚、海鸥卫浴、邦宝益智等。同时，国企改革及彩票行业重启亦为投资机会。