20230104-国元期货-PTA期货周报_元旦过后_PTA累库加剧_8页_694kb

PTA市场分析报告总结（2023年01月04日）

核心内容

本报告由国元期货研究咨询部发布，主要分析了2023年元旦过后PTA市场的走势及基本面情况，重点围绕原油价格波动、PX成本支撑、PTA库存变化以及下游聚酯市场需求展开。

主要观点

1. 原油市场波动加剧

• 原油价格上涨：上周原油市场持续上涨，推动PTA成本重心上移。
• 俄罗斯政策影响：俄罗斯总统签署禁令，限制向海外供应石油及石油产品，可能在2023年初减产50万至70万桶/日，供给端变化值得关注。
• 需求疲软：全球经济疲软，亚洲局部需求改善有限，后期不确定性因素较多，原油价格波动预计加大。

2. PX对PTA成本端支撑有限

• PX装置减产：12月中下旬，威联化学装置停机，老线降负荷，导致PX开工率降至近半年低点。
• PX裂解价差回暖：由于石脑油涨幅低于PX，PX裂解价差小幅回暖。
• 供应恢复预期：广东石化260万吨PX装置预计1月中旬产出合格品，供应端将逐步恢复，PX反弹动能有限。

3. PTA库存累库加剧

• 库存水平上升：截至2022年12月29日，国内PTA社会库存量达223.49万吨，较上周增加0.7万吨。
• 供给端释放：1月份逸盛新材料装置停车，但珠海英力士2#重启，威联石化及嘉通能源负荷提升，预计产量上涨。
• 需求端收缩：下游聚酯装置开工率持续下滑，春节前预计进一步收缩，PTA库存压力加大。

4. 下游聚酯市场及终端需求疲软

• 聚酯开工率下降：截至元旦前，聚酯装置开工率降至68.82%，为近几个月新低；涤纶长丝库存降至近3年低位。
• 终端需求不足：疫情放开后，终端织造业开工率维持在30.17%，较上周下滑16.68个百分点。
• 市场支撑有限：下游市场已基本完成备货，春节前需求持续收缩，对PTA的支撑作用有限。

关键信息

• PTA价格走势：上周PTA主力合约价格略有上调，但涨幅有限，整体呈现宽幅震荡。
• 期现价差：PTA期现价差维持在0元/吨，显示现货与期货价格基本一致。
• 市场预期：春节前PTA库存将继续累库，价格上涨动能不足，预计在5650之下宽幅震荡。
• 联系方式：报告提供了国元期货总部及多个分公司的地址与联系电话，方便投资者咨询。

总结

综合来看，春节前PTA市场面临供给端逐步释放与需求端持续收缩的双重压力。尽管原油价格有所上涨，但需求疲软限制了PTA价格的上行空间。PX成本支撑有限，叠加下游聚酯市场及终端需求乏力，PTA市场整体呈现宽松格局，短期价格以宽幅震荡为主，预计难以突破5650元/吨关口。

免责声明

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