银行行业上市银行17年报深度解读：整体向好，分化持续-20180401-中泰证券-20页-1mb

上市银行2017年报深度解读总结

核心内容

2017年上市银行年报整体向好，但银行间分化持续。优秀银行的报表表现亮眼，而部分银行如民生、平安则相对疲软。分析师戴志锋维持“增持”评级，认为优质银行的盈利趋势将持续向好，但市场对经济放缓的担忧可能影响银行未来业绩的持续性。

主要观点

• 整体向好：2017年第四季度银行利润增速稳健上行，净息差环比上升，资产质量继续改善。
• 分化持续：优秀银行如招行、宁波、建行、农行、工行表现优异，而民生、平安相对较弱。
• 未来展望：预计2018年第一季度和半年报将继续向好，但若经济疲软或金融监管趋严，分化可能持续。

关键信息

1. 资产负债结构分析

• 资产端：整体向个贷发力，信用卡和消费经营贷为主要增长点。同业资产有不同程度压缩。
• 负债端：国有行活期存款增速较快，股份行增长乏力。国有行企业存款占比提升，增速强劲。
• 债券投资：国有行增加交易类和持有至到期投资；股份行加大交易类和可供出售金融资产投资，应收款项类大幅压降。

2. 资产质量改善

• 不良率：整体不良率环比下降3bp，同比下降19bp。国有行平均不良率1.56%，股份行1.66%。
• 不良净生成：不良净生成率整体略有上升，但同比改善。国有行不良净生成率0.74%，股份行1.32%。
• 不良核销：上市银行不良核销率57.7%，国有行38.1%，股份行72%。核销力度整体加大。
• 关注类贷款：整体关注类占比下降13bp，股份行降幅较大。部分银行如农行、平安、张家港银行关注类占比显著下降。
• 逾期率：整体逾期率下降27bp，股份行降幅较大。部分银行如农行、平安、张家港银行逾期率显著下降。
• 拨备覆盖率：国有行和股份行拨备覆盖率提升。招行、宁波银行拨备覆盖率最高，分别为262.11%和493.20%。

3. 业绩增长及盈利情况

• 营收增速：国有行营收同比增长较快，股份行增速放缓。建行、工行营收增速最快，民生银行则出现负增长。
• 净利润增速：国有行净利润增速平稳，股份行环比上升。招行净利润增速最快，为13%。
• 净息差：4季度净息差整体改善，股份行改善明显，大行日均净息差预计改善。净利息收入环比增速分别为2.13%、2.26%、4.58%。
• 盈利能力：行业整体盈利能力略有下滑，但ROE和RWA总体平稳。

风险提示

• 经济下滑超预期：可能对银行的盈利持续性造成影响。

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总结

2017年银行行业整体表现向好，但银行间分化显著。优秀银行如招行、宁波、建行、农行、工行在业绩和资产质量方面表现突出，而民生、平安则相对较弱。分析师认为，优质银行的盈利趋势将持续，但市场对经济前景的担忧可能影响未来表现。资产负债结构优化，个贷业务发力，存款压力持续。资产质量方面，不良率下降，拨备覆盖率提升，显示行业趋稳迹象。业绩增长稳健，净息差改善，但整体盈利能力略有下滑。风险提示包括经济下滑超预期。