20240611-宏源期货-有色金属周报（精炼锡）_中国对缅甸佤邦锡矿进口量持续下降_关注周三美国5月CPI及美联储6月利率决议_15页_2mb

精炼锡市场周报摘要

一、宏观与供需分析

• 供给端：

  • 缅甸佤邦超八成选矿厂停产，复产预期延至六月后，缅甸锡矿库存告急，但老挝、尼日利亚锡矿进口增加，叠加国内6月产量或环比上升，国内锡精矿加工费震荡上涨，预示供给趋松。
  • 废锡供给稳定支撑部分冶炼企业复产，但进口窗口关闭后印尼出口量恢复，国内精炼锡进口或环比增长。
  • 云南个旧环保检查结束提振复产，云南精炼锡产能开工率升至历史高位，或带动6月产量增长；国内库存下降但总体仍维持高位。

• 需求端：

  • 传统消费淡季致锡焊料、镀锡板6月产能开工率环比下滑，但半导体、光伏、铅蓄电池需求仍强，采购意愿弱。

二、投资策略与政策影响

1. 政策面：美联储降息预期推迟、国内经济刺激政策及海外宽松预期拖累沪锡价格调整，建议暂时观望。
2. 产业套利：关注沪锡、LME铜（0-3）合约价差及基差套利机会。

附：核心数据来源

基于Wind、SMM数据及宏源期货研报，涵盖库存、加工费、产能、进口出口、外围PMI指标等全方位分析。

【免责声明】本文仅为研究报告摘要，仅为信息参考，不构成投资建议。