远东资信-2021年我国钢铁行业市场运行与信用观察-20页_668kb

2021年我国钢铁行业市场运行与信用观察总结

核心内容概述

2021年，我国钢铁行业经历了产量下降、需求疲软、价格波动、成本上升及政策引导下的绿色转型等多重变化。在供给侧改革持续推进的背景下，钢铁行业整体效益显著提升，但面临原材料价格高企、出口政策调整等挑战。

主要观点

• 产量下降：2021年我国粗钢产量10.32亿吨，同比下降1.92%，是自2016年以来首次出现负增长，主要受政策限产和房地产调控影响。
• 需求疲软：房地产和基建行业用钢需求大幅减少，导致钢材表观消费量同比下降3.86%。汽车行业用钢需求小幅回升。
• 钢材价格波动：受输入性通胀和政策调控影响，钢材价格呈现先涨后跌的剧烈波动，全年价格指数处于近三年高位。
• 原材料成本高企：铁矿石价格全年高位运行，波动显著，煤炭价格前三季度上涨，四季度回落但仍维持高位，对钢铁企业成本形成压力。
• 行业效益改善：尽管下半年产量和价格下滑，但上半年的高利润支撑下，钢铁企业全年利润创新高，现金流和偿债能力显著增强。
• 政策推动绿色转型：环保、降碳、能耗双控等政策持续深化供给侧改革，钢铁行业进入绿色发展新阶段，兼并重组稳步推进，行业集中度提升。
• 信用债市场收缩：2021年钢铁行业信用债发行规模和数量均大幅下降，发行集中度显著上升，信用等级以AAA为主。

关键信息

一、生产情况

• 2021年粗钢产量10.32亿吨，同比下降1.92%，为近6年首次负增长。
• 2021年2月钢铁产量增速达19.04%，5月达到9945万吨，但下半年受限产政策影响，产量急剧收缩。
• 钢铁产量变化与房地产调控、能耗双控政策密切相关。

二、需求变化

• 房地产投资规模14.76万亿元，同比增速连续三年下降。
• 基建投资维持平稳，汽车行业用钢需求小幅回升。
• 钢材表观消费量同比下降3.86%，结束自2016年以来的增长趋势。

三、钢材价格走势

• 钢材价格波动显著，全年综合指数处于近三年高位。
• 2021年5月钢材价格达历史高位174.81，随后受政策调控回落。
• 钢材价格高企对钢铁企业利润产生支撑，但下半年价格下跌对经营造成压力。

四、生产成本

• 铁矿石价格全年高位运行，普氏指数62%CFR最高达222.85美元/干吨。
• 煤炭价格前三季度上涨，四季度回落但仍处于高位。
• 政府出台多项政策控制铁矿石和煤炭价格波动，包括打击炒作、增加产量、推进绿色能源等。

五、行业效益

• 2021年重点大中型钢铁企业营业收入6.93万亿元，同比增长32.7%；利润总额3524亿元，同比增长59.7%，创历史新高。
• 样本钢铁企业净利润同比增长149.78%，平均毛利率、净资产收益率、总资产收益率均显著提升。
• 经营性净现金流持续净流入，支撑企业投融资需求。

六、政策影响

• 多项政策推动钢铁行业绿色转型，包括产能置换、能耗双控、超低排放改造等。
• 钢铁行业兼并重组持续推进，预计到2025年，行业产量将集中于10家左右的大集团。
• 出口退税政策调整对钢材出口造成影响，全年出口先增后减，进口大幅下降。

七、信用债发行回顾

• 2021年钢铁行业信用债发行总额2187.24亿元，同比下降25.34%。
• 发行集中度显著上升，前十大发行人占比达96.06%，前三大发行人分别为宝钢、山东钢铁、首钢。
• 信用债票面利率较低，主要以短融、中期票据和公司债为主，期限以1年以内为主。

行业展望

• 绿色发展：超低排放改造和能耗双控政策将推动钢铁行业向绿色低碳方向转型。
• 限产常态化：限产成为钢铁行业调控常态，短期扰动经营，但有利于长期产业优化。
• 兼并重组深化：行业集中度将逐步提升，重点企业资信实力增强，有利于推动产业升级。

结论

2021年，我国钢铁行业在政策调控和市场变化的双重作用下，呈现产量下降、需求趋弱、价格波动、成本上升的复杂局面。尽管面临多重挑战，但行业效益显著改善，信用债市场趋于集中，政策引导下绿色发展和兼并重组成为行业转型的关键路径。未来钢铁行业将朝着更集约、更环保、更高质量的方向发展。