保险业季度观察报(2026年第1期)

保险业季度观察报（2026年第1期）总结

核心内容概述

2026年上半年，我国保险行业整体保持稳定增长态势，业务结构持续优化，盈利表现呈现分化，偿付能力充足，但中小险企仍面临一定压力。监管政策持续强化，推动行业向精细化、专业化、法治化方向转型，险资配置逐步向权益类资产倾斜，以服务实体经济和资本市场。

主要观点

1. 保险业务结构持续优化转型

• 人身险公司：加速向浮动收益类分红险转型，分红险保费收入同比增长94.4%，成为拉动增长的核心动力；健康险和传统寿险增长放缓。
• 财产险公司：非车险业务贡献度超过车险，承保端盈利改善；非车险综合治理全面启动，规范市场竞争秩序。

2. 盈利表现呈现分化

• 人身险公司：投资收益改善推动盈利增长，但准备金增提和监管收紧限制了偿付能力指标提升空间。
• 财产险公司：承保盈利改善，但投资收益因市场分化而出现波动，部分企业净利润下滑。

3. 短期资产负债管理压力仍存

• 分红险保费占比提升，但高保证利率保单仍带来利差损压力。
• 《保险公司资产负债管理办法》发布，进一步规范治理结构和管理流程，提升资产负债协调能力。

4. 偿付能力整体保持充足

• 人身险和财产险公司偿付能力指标较2025年末有所改善，但人身险提升有限。
• 中小险企偿付能力不达标问题仍需关注，资本补充压力较大。

5. 险资服务实体经济能力增强

• 险资配置逐步向权益类资产倾斜，推动科技创新等领域发展。
• 财政部拟向5家大型保险集团增资700亿元，提升其资本实力与配置能力。

关键信息

一、重点行业政策

二、保险行业债券发行情况

• 截至2026年8月末，共发行资本类债券51只，存续规模达4377.50亿元。
• 无固定期限资本债：10家AAA级公司发行，规模393.4亿元，发行利率1.88%—2.50%。
• 资本补充债：9家发行，主体级别包括AAA（5家）、AA+（1家）、AA（3家），发行规模131.7亿元，利率区间2.35%—3.21%。

三、保险业务收入情况

• 2026年1—6月，保险行业原保险保费收入38562亿元，同比增长3.25%。
• 人身险：分红险保费收入10126亿元，同比增长94.4%；健康险微降，传统寿险增长放缓。
• 财产险：车险收入基本持平，非车险业务增长显著，结构持续优化。

四、资金运用情况

• 整体可运用资金余额增长，固定收益类工具仍是主要配置方向。
• 权益类资产配置力度提升，采用“红利底仓+科技增强”策略缓解利差损压力。
• 存款配置呈现分化，人身险公司压降低收益资产，财产险公司流动性管理需求推动占比微升。

五、偿付能力情况

• 2026年上半年，保险公司核心与综合偿付能力充足率均保持充足水平。
• 财政部拟对5家大型保险集团增资700亿元，增强其资本实力和中长期资金配置能力。

结论

联合资信认为，2026年上半年我国保险行业在政策引导与市场调整下，业务结构持续优化，盈利分化加剧，偿付能力保持充足但中小险企仍需关注。未来，随着新准则全面实施和监管加强，保险行业将更加注重资产负债管理、投资收益稳定性及服务实体经济能力，行业信用水平将保持稳定。