晨会纪要总结（2025年第227期）
核心内容概述
本期晨会纪要汇总了2025年12月12日至15日期间国内外商品市场、宏观政策及金融衍生品的市场动态与分析。内容涵盖商品指数、外盘与内盘走势、宏观要闻、主要品种分析及期权金融策略等内容，整体呈现震荡偏弱格局，部分品种存在技术支撑或政策驱动的潜在机会。
主要观点与关键信息
一、宏观要闻
- 政策支持消费：商务部、央行、金融监管总局联合发布消费提振政策，涵盖数字人民币红包、消费贷款、以旧换新、消费券等，鼓励新业态新模式发展。
- 外交活动：中国外长王毅访问沙特，推动双边合作，签署互免签证协定。
- 经济部署：国家发改委等部门部署2026年重点任务，包括提振消费、推动投资、培育新动能等。
- 税务治理：国家税务总局强调规范招商引资及“开票经济”，维护市场秩序。
- 贸促活动：中国贸促会将举办多项国际经贸活动，推动新质生产力发展。
- 农业基建：我国“十四五”期间累计投入7000亿元推进高标准农田建设。
- 铝代铜政策：铜价突破1万美元后，中国加快“铝代铜”进程，相关标准正在修订。
二、商品指数与市场走势
外盘市场
| 品种 |
价格（2025/12/12 8:00） |
价格（2025/12/11 15:00） |
涨跌 |
涨跌幅/% |
| COMEX黄金 |
4,329.80 |
4,309.30 |
+20.50 |
+0.476 |
| COMEX白银 |
62.09 |
63.98 |
-1.89 |
-2.954 |
| ICE11号糖 |
15.10 |
14.86 |
+0.24 |
+1.615 |
| ICE2号棉花 |
63.83 |
64.00 |
-0.17 |
-0.266 |
| CBOT大豆 |
1,076.25 |
1,093.75 |
-17.50 |
-1.60 |
| CBOT豆粕 |
302.00 |
302.20 |
-0.20 |
-0.066 |
| CBOT豆油 |
50.07 |
50.81 |
-0.74 |
-1.456 |
| CBOT玉米 |
440.50 |
446.75 |
-6.25 |
-1.399 |
| NYMEX原油 |
57.53 |
57.92 |
-0.39 |
-0.673 |
| ICE布油 |
61.22 |
61.55 |
-0.33 |
-0.536 |
内盘市场
金属板块
| 品种 |
价格（2025/12/15 8:00） |
价格（2025/12/14 15:00） |
涨跌 |
涨跌幅/% |
| 黄金 |
975.00 |
970.66 |
+4.34 |
+0.447 |
| 白银 |
14,510.00 |
14,892.00 |
-382.0 |
-2.565 |
| 铜 |
91,600.00 |
94,080.00 |
-2480.0 |
-2.636 |
| 锌 |
23,335.00 |
23,605.00 |
-270.0 |
-1.144 |
| 铝 |
21,820.00 |
22,170.00 |
-350.0 |
-1.579 |
| 锡 |
329,600.00 |
333,000.00 |
-3400.0 |
-1.021 |
| 铅 |
17,025.00 |
17,125.00 |
-100.0 |
-0.584 |
| 镍 |
114,850.00 |
115,590.00 |
-740.0 |
-0.640 |
| 氧化铝 |
2,555.00 |
2,470.00 |
+85.0 |
+3.441 |
| 铁矿石 |
755.00 |
760.50 |
-5.50 |
-0.723 |
| 螺纹钢 |
3,070.00 |
3,060.00 |
+10.0 |
+0.327 |
| 不锈钢 |
12,565.00 |
12,565.00 |
0 |
0 |
| 热轧卷板 |
3,231.00 |
3,232.00 |
-1.0 |
-0.031 |
化工板块
| 品种 |
价格（2025/12/15 8:00） |
价格（2025/12/14 15:00） |
涨跌 |
涨跌幅/% |
| 焦煤 |
1,062.50 |
1,016.50 |
+46.0 |
+4.525 |
| 焦炭 |
1,508.50 |
1,475.00 |
+33.50 |
+2.271 |
| 天然橡胶 |
15,265.00 |
15,230.00 |
+35.0 |
+0.230 |
| 20号胶 |
12,440.00 |
12,330.00 |
+110.0 |
+0.892 |
| 塑料 |
6,602.00 |
6,486.00 |
+116.0 |
+1.788 |
| 聚丙烯PP |
6,294.00 |
6,129.00 |
+165.0 |
+2.692 |
| PTA |
4,628.00 |
4,614.00 |
+14.0 |
+0.303 |
| PVC |
4,319.00 |
4,220.00 |
+99.0 |
+2.346 |
| 沥青 |
2,967.00 |
2,962.00 |
+5.0 |
+0.169 |
| 甲醇 |
2,079.00 |
2,067.00 |
+12.0 |
+0.581 |
| 乙二醇 |
3,677.00 |
3,627.00 |
+50.0 |
+1.379 |
| 苯乙烯 |
6,490.00 |
6,442.00 |
+48.0 |
+0.745 |
| 玻璃 |
946.00 |
935.00 |
+11.0 |
+1.176 |
| 原油 |
438.30 |
437.60 |
+0.70 |
+0.160 |
| 燃油 |
2,440.00 |
2,368.00 |
+72.0 |
+3.041 |
| 纸浆 |
5,534.00 |
5,534.00 |
0 |
0 |
| LPG |
4,156.00 |
4,070.00 |
+86.0 |
+2.113 |
| 烧碱 |
2,182.00 |
2,110.00 |
+72.0 |
+3.412 |
农产品板块
| 品种 |
价格（2025/12/15 8:00） |
价格（2025/12/14 15:00） |
涨跌 |
涨跌幅/% |
| 黄大豆1号 |
4,128.00 |
4,138.00 |
-10.0 |
-0.242 |
| 黄大豆2号 |
3,803.00 |
3,805.00 |
-2.0 |
-0.053 |
| 豆粕 |
2,762.00 |
2,770.00 |
-8.0 |
-0.289 |
| 菜粕 |
2,340.00 |
2,347.00 |
-7.0 |
-0.298 |
| 豆油 |
7,948.00 |
7,994.00 |
-46.0 |
-0.575 |
| 菜籽油 |
9,310.00 |
9,347.00 |
-37.0 |
-0.396 |
| 棕榈油 |
8,482.00 |
8,552.00 |
-70.0 |
-0.819 |
| 白砂糖 |
5,228.00 |
5,214.00 |
+14.0 |
+0.269 |
| 黄玉米 |
2,245.00 |
2,242.00 |
+3.0 |
+0.134 |
| 玉米淀粉 |
2,528.00 |
2,526.00 |
+2.0 |
+0.079 |
| 一号棉花 |
13,870.00 |
13,835.00 |
+35.0 |
+0.253 |
| 棉纱 |
20,035.00 |
19,980.00 |
+55.0 |
+0.275 |
三、品种分析与操作建议
农产品
- 白糖：价格窄幅震荡，上方压力5250元/吨，下方支撑5200元/吨，建议观望或短线交易。
- 玉米：短期可考虑依托均线支撑轻仓试多，关注2230元/吨支撑，警惕上方卖压。
- 生猪：现货稳中偏弱，期货维持区间震荡，建议根据技术适量做多，阶段买入虚值看涨期权。
- 鸡蛋：现货稳定，期货震荡，关注低位反弹机会。
- 棉花：短期震荡，下方支撑13800元/吨，警惕需求转弱及持仓流出风险。
能源化工
- 尿素：供应压力回升，期价或延续震荡偏弱，关注1650-1660元/吨支撑。
- 烧碱：供需偏弱，价格稳中趋弱，建议偏空思路对待。
- 焦煤与焦炭：短期走势承压，关注1000元/吨与1600元/吨支撑。
- 铜铝：受宏观情绪提振，继续偏强运行，注意宏观风险。
- 氧化铝：基本面过剩，若进一步下跌需关注企业减产情况，2601合约低位震荡。
- 螺纹钢与热卷：库存压力不大，但出口政策收紧，价格低位震荡，关注3000元与3200元支撑。
金融期权
- 股指期权：市场情绪偏弱，隐含波动率升高，建议关注品种间强弱套利机会，买入宽跨式策略做多波动率。
- 股指：三大指数震荡，未突破下跌趋势，操作上建议下跌时布局，上涨时止盈，保持灵活仓位。
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| 分支机构 |
电话 |
地址 |
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021-68590799 |
上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 |
| 西北分公司 |
0951-8670121 |
宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室 |
| 山东分公司 |
0531-82955668 |
济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901 |
| 新乡营业部 |
0373-2072882 |
河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 |
| 南阳营业部 |
0377-63261919 |
河南省南阳市宛城区光武路与孔明路交叉口兴旺家园3幢1楼001-1室 |
| 灵宝营业部 |
0398-2297999 |
河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆） |
| 洛阳营业部 |
0379-61161502 |
河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层 |
| 西安营业部 |
029-89619031 |
陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室 |
| 杭州营业部 |
0571-85236619 |
浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 |
