20150817-申万宏源-煤炭行业周报_阅兵_在即环保压力加大_各煤种煤价承压下滑_11页_773kb

煤炭行业周报总结（2015.08.08~2015.08.14）

核心内容

2015年8月17日发布的煤炭行业周报指出，随着“阅兵”临近，京津冀地区环保压力加大，钢铁企业停产整顿增多，导致国内炼焦煤、喷吹煤价格承压下跌。同时，受台风影响，部分地区用电需求下降，电厂煤炭日耗量减少，存煤可用天数增加。国际煤价和海运费也出现下跌，整体市场呈现煤价承压、需求回暖预期增强的态势。

主要观点

• 煤价承压下滑：大型煤企降低港口煤价，产地电厂压低采购价格，导致部分产煤区煤价下跌。环渤海动力煤价格指数由上周大跌趋势放缓。
• 需求回暖预期增强：尽管本周电厂日耗量下降，但港口调入量上升，库存基本平稳，预示未来煤炭需求可能回升。
• 国际煤价走势分歧：国际三港煤价指数走势不一，部分港口煤价下跌，整体煤价低于60美元/吨。
• 国际油价与煤价比值回升：国际油价温和反弹，国际油价与煤价比值略有上升，但国内煤价与油价比值仍偏低。
• 海运费下跌：国内主要航线和澳洲-中国煤炭海运费均出现下跌，市场呈现“货少船多”局面。
• 国企改革关注重点公司：分析师相对看好上海能源、中煤能源、大同煤业、平庄能源等公司。

关键信息

1. 煤价下跌态势

• 动力煤：环渤海动力煤价格指数继续下跌，报收411元/吨；山西大同动力煤价格保持平稳；山东兖州动力煤价稳中有跌。
• 炼焦煤：山西、河北、山东、安徽、贵州等地炼焦煤价格下跌，部分区域价格持平。
• 无烟煤：阳泉、晋城无烟煤价格环比下跌，部分规格煤价持平。
• 喷吹煤：阳泉喷吹煤价格持平，长治喷吹煤价格也保持稳定。

2. 港口煤炭库存与调入调出量

• 秦港：煤炭日均调入量上升6.7万吨至63.5万吨/日，调出量下降3万吨至63.4万吨/日，库存上升0.5万吨至661万吨。
• 广州港：煤炭库存下降10.23万吨至215万吨。
• 锚地船舶：秦港锚地船舶增加至34艘，预到船舶减少至11艘，显示下游需求有所回暖。

3. 电厂煤炭消耗与库存

• 日均耗煤：六大电厂日均耗煤环比下降4.07万吨至67.39万吨，降幅5.7%。
• 库存：六大电厂库存环比下降49.84万吨至1286.99万吨，存煤可用天数增加0.39天至19.1天。
• 台风影响：台风“苏迪罗”对福建、浙江等地电网造成影响，电煤需求受挫。

4. 海运费下跌

• 国内航线：平均海运费环比下跌3.85元/吨至23.475元/吨，跌幅14.09%。
• 国际航线：澳洲-中国煤炭海运费环比下跌1.5美元/吨至5.85美元/吨，跌幅20.4%。

5. 重点公司盈利预测与评级

6. 布伦特原油价格与煤价比值

• 布伦特原油价格：上涨0.28美元/桶至48.77美元/桶，涨幅0.58%。
• 国际油价与煤价比值：国际油价与国际煤价比值为3.27，环比上升0.01点；国际油价与国内煤价比值为3.07，环比上升0.11点。

投资建议

分析师认为，尽管当前煤价承压下滑，但部分重点公司如上海能源、中煤能源、大同煤业、平庄能源等表现相对较好，值得关注。同时，国际油价温和反弹，与煤价比值有所回升，但整体市场仍面临下行压力，需关注环保政策及需求变化对煤价的影响。