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2019年两会前瞻总结

核心内容

2019年全国两会于3月3日和3月5日在北京召开，是观察中国经济政策和投资机会的重要窗口。本报告结合十九大以来的政策思路和地方两会内容，对今年两会的重点领域进行了前瞻分析，包括新基建、结构转型、减税降费、区域协调发展和乡村振兴等。

主要观点

1. 新基建成为逆周期调节的亮点

• 2019年经济下行压力较大，逆周期调节力度加强。
• 基建投资不再局限于传统的“铁公机”，而是向以5G、人工智能、工业互联网、物联网为代表的新型基础设施倾斜。
• 新基建将发挥更大的作用，成为推动经济增长的重要引擎。

2. 结构转型之年，科创板助推新旧动能转换

• 2019年是中国经济结构转型的关键一年，科技创新成为推动新旧动能转换的核心动力。
• 科创板的设立为科技创新型企业提供了更为便捷的融资渠道，有助于培育一批具有国际竞争力的新经济企业。
• 各地政府积极支持科技创新发展，提出多项举措推动产业升级和新兴产业发展。

3. 改革深化，减税降费进一步激发活力

• 2018年减税降费规模达1.3万亿元，2019年有望进一步扩大。
• 增值税和社保费用是减税降费的重点，尤其是劳动密集型企业的社保负担。
• 有提案建议进一步降低增值税税率，优化社保费征收结构，以减轻企业负担，激发市场活力。

4. 区域协调发展，长三角一体化值得期待

• 雄安新区、粤港澳大湾区已出台整体规划，长江三角洲区域一体化成为今年区域经济政策的亮点。
• 各省市积极推动长三角一体化发展，包括基础设施、科技创新、产业协同、生态环境等多个方面。
• 长三角G60科创走廊和市场一体化建设取得进展，成为区域协同发展的示范。

5. 乡村振兴，新时代“三农”工作的总抓手

• 乡村振兴战略作为新时代“三农”工作的总抓手，被多次强调。
• 重点推进农业供给侧结构性改革，优化农业结构，发展农村电商，改善农村人居环境。
• 通过土地制度改革、农村金融创新等方式，推动农村产业融合发展，解决农村老龄化问题。

关键信息

• 经济目标调整：2019年多数省份下调GDP目标，部分省份上调，反映经济增速放缓。
• 政策方向：减税降费、科技创新、区域协调发展、乡村振兴成为政策重点。
• 投资机会：新基建、新经济、区域协调、乡村振兴等领域蕴含投资机会。
• 代表公司：各领域有代表性的公司包括中兴通讯、宁德时代、科大讯飞、吴江银行、登海种业等。

风险提示

• 宏观经济超预期波动：可能影响政策执行和市场表现。
• 海外市场超预期下跌：可能对A股市场造成外溢影响。
• 相关政策不及预期：若政策落实不到位，可能影响预期投资回报。

投资策略

• 关注新基建、新经济、区域协调、乡村振兴等政策支持领域。
• 聚焦科技创新型企业，特别是科创板上市的公司。
• 布局受益于减税降费政策的行业，如制造业、中小企业等。
• 关注长三角一体化和粤港澳大湾区等区域发展战略带来的投资机遇。

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图表目录

• 图1：5G带来运营商业务范围拓展
• 图2：2017年A股各行业的增值税税收负担情况
• 图3：近年来A股企业流转税负变化
• 图4：《青浦、吴江、嘉善2019年一体化发展工作方案》发布
• 图5：沪苏浙皖占全国经济比重（2017年）
• 图6：乡村振兴“三步走”目标任务
• 图7：乡村振兴战略要点
• 图8：三大产业对于GDP贡献情况
• 图9：农村固定资产投资呈弱势

值得关注的领域及其代表公司

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