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贵金属期货周报总结（2026-2-13）

核心内容概述

本周贵金属市场受到多重因素影响，包括去美元化趋势、美元指数变化、美国非农数据、国债收益率走势及全球地缘政治局势。黄金与白银价格走势受国内外仓单变化、比价波动以及套利机会影响显著，整体市场呈现复杂态势。

主要观点

1. 贵金属需求趋势

• 去美元化与储备多元化：全球主权基金在去美元背景下对贵金属的需求增加，尤其关注黄金和白银作为替代储备资产。
• 美元中期贬值支撑贵金属：美元指数期货持仓及收益率曲线变化表明美元中期存在贬值压力，对贵金属价格形成支撑。
• 套利机会显现：黄金与白银的内外比价出现大幅波动，为市场参与者提供套利机会。

2. 市场动态分析

• 黄金市场：
  • 国内黄金仓单显著上升，而美国黄金仓单下降，反映市场供需变化。
  • COMEX黄金期货多头持仓减少，空头持仓增加，显示市场情绪偏空。
  • 黄金ETF持仓总体减少，SPDR和iShares持仓分别下降4吨和2吨。
  • 上海黄金期货持仓量上升，显示国内市场活跃度提高。
• 白银市场：
  • 国内外白银仓单均出现骤降，可能影响短期价格走势。
  • COMEX白银期货多头和空头持仓均下降，显示市场观望情绪。
  • 外盘白银ETF持仓显著上升，而上海白银仓单减少，反映资金流向变化。

关键信息

1. 国际政治与经济动态

• 日本大选：自民党获得316席，日本维新会获得36席。首相高市早苗计划加快降低消费税，日元疲软带来利弊。
• 美国非农数据：1月非农就业人口增加13万，超市场预期，失业率降至4.3%，为2025年8月以来新低。
• 美国财政赤字：2026年预计为1.9万亿美元，与2025年基本持平。
• 印度与美国贸易：印度计划采购价值超5000亿美元的美国产品，包括能源、通信技术、农业等。
• 印尼镍矿产量削减：印尼计划将全球最大镍矿产量削减70%，影响全球供应链。
• 地缘政治：俄乌局势、格陵兰岛谈判、美伊核问题谈判等事件持续影响市场情绪。

2. 市场持仓与库存数据

• 黄金持仓：
  • COMEX黄金多头持仓为122,450张，空头持仓为35,978张，净多头持仓为86,572张。
  • 一周持仓减少5,556张，多头持仓占比21%，空头占比6%。
• 白银持仓：
  • COMEX白银多头持仓为44,277张，空头持仓为27,801张，净多头持仓为16,476张。
  • 一周持仓减少4,423张，多头持仓占比24%，空头占比16%。
• 黄金与白银仓单：
  • 国内黄金仓单上升，而美国黄金仓单下降。
  • 国内外白银仓单均骤降，显示市场库存调整。

市场影响因素分析

1. 美元指数与收益率

• 美元指数期货持仓变化反映美元中期贬值预期。
• 美国2年期国债收益率下降，与德国、英国、日本及中国国债收益率利差变化影响贵金属价格。

2. 通胀预期与实际利率

• 美国1年期通胀预期降至3.5%，为13个月低点，显示市场对通胀的担忧有所缓解。
• 实际利率变化影响贵金属的吸引力，低实际利率对贵金属形成支撑。

3. 全球经济与地缘政治

• 美国非农数据强劲，显示经济复苏迹象，可能影响货币政策走向。
• 俄乌局势、美伊核问题谈判、格陵兰岛谈判等事件对市场情绪产生扰动。

服务内容

1. 风险管理顾问

• 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询与专项培训。

2. 研究分析

• 收集整理期货市场信息及相关经济数据，研究分析价格走势及影响因素，提供研究报告与资讯服务。

3. 交易咨询

• 设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。

4. 联系方式

• 服务问询电话：021-55275087（交易咨询部统一受理）
• 投诉电话：021-55275065
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• 电话：400-600-7299

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