20150823-浙商证券-A股市场产业链2015年8月第4周周报_国际大环境与国内小环境共振_强化A股市场不确定性_17页_1mb

报告摘要

A股市场产业链周报总结（2015年8月第4周）

核心内容

2015年8月第4周，A股市场受到国际大环境与国内小环境的双重影响，市场波动加剧，不确定性增强。全球股市普遍下跌，上证综指周跌幅达11.54%，与国际主要股指如道琼斯、标普500、日经、富时100和德国DAX30指数跌幅均超过5%。全球经济形势依然不明朗，PMI指数显示中国和美国的制造业活动均出现下滑，而日本和欧元区虽有回升，但整体经济仍面临挑战。

美元加息预期和大宗商品价格走低通过汇率机制影响全球经济与资金流动，导致新兴国家经济波动加剧，进一步影响国际资本流动和国内出口。此外，国内“稳增长”压力加大，使得A股市场在国际与国内双重环境的共振中显得更加不稳定。

主要观点

国际环境影响显著：全球股市下跌，反映出国际经济形势的复杂性，对A股市场形成压力。
国内经济疲软：基建产业链表现低迷，动力煤、铁矿石、螺纹钢和水泥价格下跌，显示宏观经济投资拉动乏力。
运价指数回落：BDI指数下跌17.2%，反映国际经济形势的不稳定性，对出口产生负面影响。
农产品价格回升：猪肉价格维持高位，预计8月CPI指数继续上升，短期内有利于实际利率回落，但对货币政策影响有限。
市场情绪低迷：A股市场日均成交金额下降6.5%，显示投资者信心不足。
行业配置建议：建议投资者采取低仓位策略，关注防御性板块，等待市场企稳。

关键信息

一、市场表现

A股市场：
- 上证指数：3507.74，周跌幅11.54%
- 沪深300：3589.54，周跌幅11.88%
- 深证成指：11902.05，周跌幅11.48%
- 创业板指：2341.95，周跌幅12.42%
国际股市：
- 道琼斯指数：16459.75，周跌幅5.82%
- 恒生指数：22409.62，周跌幅6.59%

二、产业链数据简评

1. 基建产业链

动力煤、铁矿石、螺纹钢和水泥价格持续走低，显示基建投资仍不景气。
缺乏新的财政政策支持，基建投资对宏观经济拉动作用有限。

2. 运价指数

BDI指数报收994点，环比下降17.2%，反映国际经济形势复杂多变。
美元加息预期和大宗商品价格走低，对澳大利亚、巴西、智利等出口国经济和汇率造成压力，间接影响国内出口。

3. 农产品价格

农产品批发价格指数环升1.59点至214.85点，猪肉价格维持高位。
短期CPI指数回升有利于实际利率回落，不构成货币政策瓶颈。

三、上游行业表现

石油：WTI原油价格下跌1.36美元至41.14美元/桶，API库存减少230万桶。
煤炭：动力煤价格下跌2元至424元/吨，秦皇岛港库存减少16万吨。
有色：铜价下跌400元至39160元/吨，铝价下跌20元至11995元/吨，铅价上涨40元至13545元/吨，锌价下跌260元至14905元/吨。
铁矿石：价格下跌0.6美元至56.1美元/吨，30港口库存减少61万吨。
农产品：豆粕价格上涨31元至2642元/吨，稻米和玉米价格下跌，大豆价格下跌。

四、中游行业表现

电力：2015年7月发电量5090亿千瓦时，同比减少2%；火电发电量同比减少3.1%。
钢铁：螺纹钢价格下跌110元至2040元/吨，库存减少20.3万吨。
建材：水泥价格下跌1.5元至273.7元/吨，玻璃价格上涨0.93元至55.81元/重量箱。
化工：LLDPE、PVC、燃料油、天然橡胶和PTA价格均出现下跌，甲醇价格小幅下跌。
工程机械：挖掘机、推土机、装载机和起重机销量同比大幅下降。
造纸：铜版纸、瓦楞纸、废纸和纸浆价格保持稳定。
电子：台湾电子行业指数和费城半导体指数均下跌，反映电子行业表现不佳。

五、下游行业表现

房地产：30城市商品房成交面积环升2.7%，其中一线城市和二线城市环升，三线城市环降。1-7月房地产投资额同比增长4.3%，但房屋新开工面积同比下降16.8%。
汽车：2015年7月轿车销量同比下降19.7%，重卡销量同比下降38.7%。
家电：空调销量同比下降13.3%，冰箱销量同比下降3.1%。
航空：民航客运量同比增长9.2%，航空客运市场指数小幅下跌。
轻纺品：义乌小商品指数上涨，柯桥纺织价格指数下跌。
食用品：农产品批发价格指数上涨，猪粮比价上升至7.56倍。