20210828-五矿期货-玻璃周报_累库放缓_逢低买入_22页_1mb

五矿期货玻璃周报总结

核心内容概述

本报告为五矿期货发布的玻璃周报，主要分析了玻璃市场在2021年8月28日的供需状况、期现市场表现、利润与库存变化、供给与需求端动态，并提出了相应的交易策略建议。报告指出，当前玻璃市场处于旺季备货阶段，但实际需求尚未明显改善，累库速度放缓，建议逢低买入。

主要观点

1. 供应情况

• 产能变化有限：河南中联老厂区700吨生产线已关闭，新厂区两条生产线正常运行；福建地区有一条800吨生产线即将停产冷修，年末冷修与复产计划基本相当，预计全年在产产能变化不大。
• 日熔量增加：2021年8月在产日熔量为16.992万吨，同比增加7.7%，显示供给端仍在缓慢增长。
• 产能利用率提升：周度玻璃产能利用率为87.17%，环比上周下降0.36%，但整体仍处于较高水平。

2. 库存情况

• 生产企业库存：截至2021年8月28日，生产企业库存为120.14万吨，环比上升7.26万吨，但累库速度较上期有所放缓。
• 库存消费比：库存/消费比为0.29，低于往年同期，显示库存压力较小。
• 库存趋势：表观消费连续两周缓慢恢复，累库速度连续两周略放缓，库存去库趋势仍在持续。

3. 需求端

• 表观消费：2021年8月表观消费为425万吨，环比略有走强，但整体仍弱于去年同期。
• 需求表现：各区域产销环比略有走强，但需求尚未明显改善，中间环节补库意愿仍不强。
• 预期改善：预计后市产销将逐步恢复，下游补库意愿增强，期货价格将反弹修复贴水。

关键信息

期现市场

• 期货价格：FG09收盘价为2882元/吨，01合约基差为373元/吨（基差率12.4%），9-1价差为242元/吨。
• 现货价格：沙河、华中、华东、华南地区现货价格分别为3013元/吨、3130元/吨、3160元/吨、3046元/吨，整体持稳。
• 基差与价差：基差和9-1价差进一步走阔，显示现货价格强于期货，市场存在贴水修复预期。

利润情况

• 毛利润：玻璃企业毛利润为1411元/吨，高于往年水平。
• 利润支撑：高利润背景下，企业有动力维持生产，但新增产能有限，供给端增长缓慢。

交易策略推荐

供需平衡表（2020年1月至2021年8月）

产业链图示

• 原料、辅料、燃料、下游、终端构成玻璃产业链。
• 从图示看，当前产业链各环节整体处于弱稳状态，供需矛盾有所缓和。

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总结

当前玻璃市场处于旺季备货阶段，但实际需求尚未明显改善，累库速度放缓，库存压力较小。供给端新增产能有限，产能利用率提升，利润维持高位。期现市场中，现货价格持稳，期货价格贴水扩大，但存在修复预期。建议投资者关注低库存背景下供需矛盾的缓解，逢低买入，同时注意市场波动风险。