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申银万国期货每日收盘评论总结（2022年6月17日）

核心内容概述

申银万国期货在2022年6月17日的收盘评论中，对多个商品期货品种进行了分析，重点围绕市场供需、成本变化、宏观政策及国际事件对价格的影响展开。整体来看，市场在美联储加息及国内经济复苏节奏偏缓的背景下，呈现震荡调整态势，部分品种因成本支撑或政策预期而维持相对稳定。

主要观点总结

钢材

• 华东地区复工复产后表需持续低迷，远低于市场预期。
• 钢厂减产扩大，炉料成本下移，黑色系品种整体呈现负反馈。
• 商品房成交回暖，但终端需求尚未明显反弹，钢价缺乏趋势性上涨动力。

铁矿

• 铁矿价格下跌5.9%，主因是前期估值偏高和钢厂检修增加。
• 供应端四大矿发运量恢复，进口铁矿港口库存下降，钢厂库存低位。
• 下游钢材库存高位，地产需求尚未见底，但中长期铁矿发运量回升对价格形成上行压力。
• 宏观稳增长预期支撑盘面，进一步下跌空间有限。

煤焦

• 双焦价格持续回落，受黑色系普跌影响。
• 焦炭供应收紧，部分企业仍处限产状态。
• 焦煤因安全月影响，市场供应趋紧，部分煤种报价上调预期存在。
• 短期弱势调整，需关注盘面情绪及政策动向。

锰硅 & 硅铁

• 锰硅价格下跌2.19%，市场库存待消化，成本支撑下下行空间有限。
• 硅铁价格下跌3.07%，主产区成本在8300元/吨附近，需求支撑不足。
• 两者均受粗钢产量压减及钢厂利润不佳影响，价格缺乏上行动力。

动力煤

• 动力煤价格冲高回落，终收866元/吨。
• 秦港5500K煤价在1330元/吨，北方四港库存回升压制煤价。
• 南方降雨影响日耗回升缓慢，终端补库需求偏弱。
• 限价政策下价格承压，但旺季临近或带来补库支撑。

贵金属

• 美联储加息75个基点，市场对经济衰退预期升温，金银承压。
• 黄金短期反弹，但整体震荡格局未变。
• 银价上涨1.49%，LME库存支撑价格。
• 三季度政策观测期重要，金银走势需关注经济数据和通胀变化。

铜、锌、铝、镍、锡

• 铜价震荡整理，美元走强压制铜价，新能源需求支撑长期走势。
• 锌价跟随有色走弱，国内需求清淡，欧洲减产影响供应。
• 铝价探低回升，下游开工率回升，库存去化支撑价格。
• 镍价高位震荡，海外纯镍供应偏紧，国内供应略有增加。
• 锡价大幅下跌，供给收缩与消费疲软双重压力，预计区间震荡。

农产品

• 棉花价格延续弱势，受美联储加息及新疆棉禁令影响。
• 白糖价格弱势震荡，国内减产及进口亏损支撑投资价值。
• 生猪期货上涨，但猪价下跌空间有限，期现价差偏大。
• 苹果期货震荡，产量下滑利多，建议回调后逢低买入。
• 油脂市场缺乏明确指引，印尼出口政策影响较大，棕榈油价格承压。

主要品种涨跌情况（部分）

关键信息总结

• 宏观环境：美联储加息75个基点，市场对经济衰退预期升温，对金银、铜、锌等商品形成压力。
• 黑色系：钢材和铁矿价格下跌，主要受需求疲弱、钢厂减产及成本下移影响。
• 能化板块：原油、甲醇、沥青等品种受国际供需及宏观政策影响，呈现震荡走势。
• 有色金属：铜、锌、铝、镍、锡价格波动较大，受成本、库存及政策影响明显。
• 农产品：棉花、白糖、苹果等品种受国内外供需及政策影响，价格震荡调整。
• 市场情绪：整体市场在宏观利空释放后有所反弹，但中长期仍需关注经济数据及政策动向。

操作建议

• 金融期货：短期市场情绪有所修复，但需警惕回调风险，建议观望。
• 黑色金属：钢价难有趋势性上涨，铁矿价格进一步下跌空间有限。
• 能化期货：原油、甲醇、沥青等品种震荡为主，关注成本端变化及宏观政策。
• 有色金属：铜、锌、铝短期承压，镍、锡价格区间震荡，建议关注供需变化。
• 农产品期货：棉花、白糖、苹果等品种受供需及政策影响较大，操作上建议择机布局。

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