20221107-国金证券-泰和新材-002254.SZ-推行股权激励计划_发展步入快车道_4页_1mb

泰和新材(002254.SZ)买入（维持评级）总结

核心内容

泰和新材是一家基础化工领域的公司，近期发布股权激励计划，推动公司发展进入快车道。公司当前股价为18.46元，总股本为6.84亿股，已上市流通A股为4.27亿股，总市值为126.34亿元。年内股价最高为21.56元，最低为11.63元。

主要观点

• 股权激励计划：公司计划授予不超过2000万股限制性股票，占总股本的2.92%，首次及预留授予价格为9.25元/股。激励对象包括董事、高管、中层管理人员及核心技术骨干，范围较广，有助于提升员工积极性，推动公司成长。

• 业绩目标与增长预期：激励计划的业绩考核目标设定较高，2023年净利润增长率不低于20%，2024年不低于50%，2025年不低于115%。对应的净利润水平预计为6.51亿、8.14亿、11.67亿元。公司目前处于快速产能扩张期，预计未来2-3年对位芳纶产能将提升至2万吨以上。

• 盈利能力分析：三季度氨纶业务盈利承压，但伴随原材料和产成品价格趋于平稳，产品盈利有望修复。公司整体盈利压力预计会有所缓解。

• 财务预测：预计公司2022-2024年归母净利润分别为4.60亿、8.80亿、11.84亿元，EPS分别为0.67元、1.29元、1.73元。公司维持“买入”评级。

• 投资建议：基于财务预测和公司发展计划，公司未来6-12个月内预计上涨幅度在15%以上。

关键信息

财务数据概览

投资建议与评级

• 投资评级：买入
• 预测归母净利润：2022年4.60亿元，2023年8.80亿元，2024年11.84亿元
• 预测EPS：2022年0.67元，2023年1.29元，2024年1.73元
• 目标价：未明确，但公司维持“买入”评级

风险提示

• 行业竞争加剧可能导致产品盈利承压
• 新增产能市场消化不足可能影响业绩表现

市场相关报告分析

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

结论

泰和新材通过推行股权激励计划，旨在提升员工积极性，推动公司发展。公司预计未来几年对位芳纶产能将显著提升，同时通过装备优化降低投资成本，增强市场竞争力。尽管三季度氨纶业务盈利承压，但四季度产品和原材料价格趋于平稳，盈利有望修复。公司维持“买入”评级，未来6-12个月内预期上涨幅度在15%以上。