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宝城期货原油早报总结 - 2026-07-23

核心内容

本次宝城期货原油早报聚焦于原油2609合约的短期、中期及日内走势分析，主要围绕地缘政治风险与供需关系展开讨论。报告指出，当前市场受中东局势影响显著，短期内原油价格呈现震荡偏强态势，中期则预计为震荡格局。

主要观点

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：偏强运行

关键信息

1. 市场驱动逻辑

• 供应端：

  • 中东地缘冲突升级，特别是美伊封锁霍尔木兹海峡，导致波斯湾原油外运量大幅减少，地缘溢价持续上升。
  • OPEC+计划在8月小幅增产，美国页岩油产量稳步释放，中长期供给存在一定的对冲能力。

• 需求端：

  • 美国汽油暑期消费表现尚可，但馏分油库存持续累积，显示需求疲软。
  • 欧洲制造业用油需求持续低迷，拖累整体需求预期。
  • 国内主营炼厂与地炼企业集中检修，炼厂开工率维持低位，原油采购谨慎，港口库存小幅下降。

2. 成本与价格关系

• 成本情绪对盘面形成有力支撑，但全球终端需求偏弱，限制了价格的上涨空间。
• 国内炼化行业处于淡季，进一步抑制了价格上涨的动能。

3. 重点跟踪因素

• 地缘政治风险：美伊博弈的持续发展是当前影响原油价格的核心变量。
• 国内炼厂检修复工节奏：国内炼厂的检修情况将直接影响原油需求与库存变化。

结论

综上所述，短期来看，原油市场因地缘风险升温而呈现偏强运行态势，但中长期供需格局仍存在对冲因素，预计价格将维持震荡走势。投资者需密切关注中东局势的演变及国内炼厂的复工节奏，以判断后续价格走势。

作者与免责信息

• 作者：陈栋

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  • 跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为偏弱。
  • 涨幅0~1%为偏强，涨幅大于1%为强势。
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