20251210-东兴证券-交通运输行业2026年投资策略_聚焦反内卷受益板块及高确定性个股_21页_2mb

报告摘要

投资主线：交通运输行业2026年投资策略聚焦“反内卷”受益板块与高确定性个股。国家对反内卷政策的持续重视将促使相关行业变革长期化，影响股价走势。
快递板块：反内卷带动价格回升，通达系企业（如中通、圆通、申通、韵达）单票收入提升，件量增速挤水分。头部企业放弃低价业务，盈利修复持续。重点推荐中通快递、圆通速递、申通快递。
航空板块：需求逐步修复，客座率持续提升，高客座率向高票价转化。2026年机队增速预计约5%，供需格局维持紧平衡。建议关注三大航（国航、东航、南航），其业绩弹性更高。
高速公路板块：市场对高股息板块配置逐步理性，投资首选“高分红比例+低负债率”标的（如皖通高速、粤高速A、招商公路）。AH溢价率收窄，A股性价比凸显。
风险提示：行业政策变化、宏观经济增速下滑、油价汇率波动、地缘政治风险等。

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