20240419-国联证券-产业在线3月空调数据简评_销量同期新高_景气持续向上_5页_460kb

家用电器行业报告：3月空调数据简评

3月空调产销数据表现强劲，产量和销量同比大幅增长。具体而言，3月家用空调产量达2,181万台，同比增长2340%；销量2,243万台，同比增长2162%。其中，内销1,235万台，同比增长1784%；出口1,008万台，同比增长2659%。期末库存为1,700万台，同比下降90.1%。主要品牌中，美的当月销量增长2404%，格力增长471%，海尔增长1735%，海信增长2335%。

根据点评，内销继续超出预期，终端销售动销稳健，3月内销同比增长178%，较去年同期基数字提升，环比加速15个百分点。美的和格力在规模和份额上表现突出，但美的份额同比下降14%，格力下降35个百分点。价格体系保持稳定，线上零售均价同比上涨，预计未来价格稳中有升。

外销方面，3月外销同比增长27%，达到历史同期新高，美的和格力份额增长显示出二线品牌的弹性。海关数据显示，拉美和中东非贡献出口增长，北美市场回暖。投资建议维持行业“强于大市”评级，推荐美的、海尔、海信家电和格力，关注长虹、TCL等潜在弹性。

风险包括原材料成本上涨、库存积压和外需不及预期。总体而言，空调行业景气度持续向上，2024年库存和地产影响有限，更新主导阶段带来政策机会。

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