20180824-安信证券-中际联合-831344.OC-智造公司专题分析之半年报系列（3）_中际联合_风电组高空安全作业设备领先企业_海外市场推广力度加大_6页_473kb

中际联合公司2018年半年报总结

核心内容

中际联合是一家专注于研发、制造高空安全作业设备的专业机构，主要产品包括塔筒升降机、助爬器、铝合金爬梯及生命线系统等，广泛应用于风电行业及其他多个领域。公司不仅在国内市场表现良好，还积极拓展海外市场，产品已出口至全球40多个国家，并获得多项国际认证。

主要观点

• 业绩表现良好：公司2018年上半年实现营业总收入1.33亿元，同比增长14.85%；归母净利润达3712.45万元，同比增长40.02%。
• 产品技术领先：公司核心产品3S Lift具有高技术含量和认证门槛，有助于提升市场竞争力。
• 市场拓展策略明确：公司不断加大海外市场推广力度，设立二级子公司以加速国际化进程。
• 行业前景广阔：受益于风电行业的稳步增长，公司有望在存量市场和增量市场中持续受益。
• 研发创新能力强：公司持续进行技术创新，2018年6月参与起草行业标准NB/T31146-2018，并获得多项国际认证和专利授权。

关键信息

产品与市场

• 主要产品：塔筒升降机、助爬器、铝合金爬梯、生命线系统等。
• 下游客户：风电业主、风机制造商。
• 市场应用：除了风电行业，产品还应用于航站楼、桥梁、港口、大型水电站、油田、电网、高炉及火电厂锅炉炉内检修等领域。
• 国际市场：产品已出口至德国、英国、意大利、美国、加拿大、印度等多个国家，获得欧盟CE认证、北美UL认证、澳洲、俄罗斯等地的销售许可。

财务表现

• 营收增长：2018年上半年营收同比增长14.85%，保持稳定增长。
• 净利润增长：归母净利润同比增长40.02%，显示公司盈利能力增强。
• 专利情况：截至2018年6月30日，累计申请专利335项，授权专利241项，上半年新增授权专利49项。

发展策略

• 国际化战略：在美国设立二级子公司，推动产品国际化。
• 行业标准制定：参与起草《风电机组检修提升技术规范》，提升行业影响力。
• 持续创新：公司重视技术研发，不断推出新产品并获得国际认证。

投资建议与风险提示

• 投资建议：公司当前股价16.78元，市值13.84亿元，PE（ttm）为16.9X，建议关注。
• 风险提示：
  • 政策变动风险
  • 应收账款回收风险
  • 客户集中度较高风险
  • 产品质量风险

图表信息

公司提供了以下图表以展示其财务表现：

• 图1：中际联合历年营收及增速
• 图2：中际联合历年归母净利润及增速
• 图3：中际联合历年毛利率情况
• 图4：中际联合历年费用能力情况
• 图5：中际联合历年ROE情况
• 图6：中际联合历年经营活动现金流量净额

这些图表有助于更直观地理解公司的财务趋势和运营状况。

联系方式

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