20260818-万联证券-人形机器人行业跟踪报告_宇树科技发布全新人形机器人_超人_8页_691kb

人形机器人行业跟踪报告总结

核心内容概述

本报告聚焦人形机器人行业近期动态与市场表现，重点分析了宇树科技最新发布的产品“超人”以及2026年世界人形机器人运动会的举办情况。同时，报告对人形机器人板块的市场行情、估值水平和交易热度进行了回顾与评估，并给出了投资建议与风险提示。

市场行情回顾

指数表现

• 上周表现：人形机器人板块指数上涨 0.22%，跑赢上证指数 0.54个百分点，跑赢沪深300指数 0.83个百分点，但跑输机械设备指数 0.24个百分点。
• 2026年初至8月14日：人形机器人板块指数下跌 9.38%，远低于沪深300指数（上涨 0.78%）和机械设备指数（上涨 5.30%），跑输上证指数 8.33个百分点，跑输沪深300指数 10.15个百分点，跑输机械设备指数 14.68个百分点。

估值分析

• 截至 2026年8月14日，人形机器人指数 PE(TTM) 为 30.62倍，近5年呈现明显下降趋势，2026年以来估值相对稳定。
• 估值分位数：近五年历史分位约 7%，近一年升至约 15%，估值有所修复但整体仍处于较低水平。
• 长期来看，板块估值处于 历史底部区域，短期略有修复但仍有下行空间。

交易热度

• 全市场成交总额 11.77万亿元，日均成交额 2.35万亿元，流动性仍处高位。
• 人形机器人板块成交额 4,718.56亿元，环比下降 16.21%，占全市场比重为 4.01%，交易热度有所减弱。

产业动态

2.1 宇树科技发布“超人”人形机器人

• 发布日期：2026年8月17日
• 主要性能：
  • 腿长 0.85米
  • 原地极限跳跃高度约 2米（超过人类跳高纪录）
  • 极限奔跑速度达 12.66米/秒
• 研发周期：从立项到推出仅用时 三个多月
• 当前状态：仍处于 快速迭代阶段，未来几个月将在 运动控制、稳定性 等方面持续优化。
• 产品矩阵：宇树科技已发布 6款 人形机器人产品，包括H系列、G系列、R系列及全球首款量产载人变形机甲 GD01。
• 意义：标志着宇树科技在 高动态运动方向 上取得重要进展。

2.2 2026世界人形机器人运动会

• 举办时间与地点：2026年8月22日，北京国家速滑馆“冰丝带”
• 参赛规模：来自 六大洲、16个国家 的 666支队伍，参赛机器人 2056台
• 对比首届：队伍数量增长 138%，机器人数量为首届的 两倍
• 赛事内容：涵盖 工业、酒店、家庭、物流 等领域，包括 装配上料、家政服务、消防救援、图书整理 等赛项
• 特色赛项：专门设置“灵巧手”赛项，展示机器人在 粉末称量、镊子夹豆、开瓶撬盖 等精细操作中的能力

投资建议

行业趋势

• 人形机器人产业正处于 从技术突破迈向规模化商业化 的关键阶段。
• 供给端：特斯拉、宇树科技、智元机器人、优必选等企业正稳步推进 量产节奏。
• 需求端：人口老龄化与劳动力成本上升为行业提供 长期驱动力。
• 技术驱动：AI大模型为机器人注入“灵魂”，推动其从 B端向C端 发展。

关注方向

1. 核心零部件厂商：关注已进入或有望切入 特斯拉与宇树科技 供应链的企业，特别是在 精密减速器、执行器、传感器 等高技术壁垒环节。
2. 国产供应链：关注具备 低成本、高质量量产能力 的企业，推动整机价格从 百万级降至十万级，实现从替代到引领的跨越。

风险提示

• 政策风险：政策效果不及预期可能影响行业发展。
• 需求风险：实际市场需求可能低于预期。
• 竞争风险：市场竞争加剧可能导致利润空间压缩。

投资评级说明

基准指数：沪深300指数

机构信息

本报告由 万联证券股份有限公司研究所 发布，涵盖多个城市办公地点：

• 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
• 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心
• 深圳：福田区深南大道2007号金地中心
• 广州：天河区珠江东路11号高德置地广场

报告作者

• 分析师：李晨崴
• 执业证书编号：S0270525110001
• 联系方式：
  • 电话：18079728929
  • 邮箱：licw@wlzq.com.cn