20220412-东方财富证券-立昂微-605358.SH-动态点评_22Q1预告高增长_有望持续受益于下游需求旺盛及国产替代加速进程_3页_298kb

公司2022年Q1业绩预告总结

核心内容

公司于2022年4月12日发布2022年第一季度业绩预增公告，预计实现归母净利润2.15-2.45亿元，同比增长183.66%-223.24%；扣非净利润2.12-2.42亿元，同比增长220.50%-265.85%。业绩增长主要得益于国家政策驱动、半导体国产替代加速以及智能经济快速发展带来的下游需求增长。公司积极优化产品结构、提升核心技术研发能力，并加强成本管控，经营状况持续向好，盈利能力稳步提升。

主要观点

1. 业务布局全面，形成协同效应

公司重点发展以下三大业务：

• 半导体硅片：已完成6英寸、8英寸及12英寸硅片产线建设，12英寸硅片产业化取得重大进展，拟通过收购国晶半导体实现技术互补和资源整合。
• 半导体功率器件：持续优化市场、客户和产品结构，沟槽肖特基、平面肖特基定制品、光伏类产品、汽车用芯片、电源芯片等产品销售情况良好，部分产品处于供不应求状态。
• 化合物半导体射频芯片：已实现规模化商业化销售，客户群覆盖60余家优质企业，包括昂瑞微、芯百特等。

2. 行业高景气与国产替代双重驱动

• 全球半导体市场预计在2022年增长8.8%，达到6010亿美元，行业整体保持增长态势。
• 5G通信、新能源汽车、物联网等领域的快速发展持续拉动半导体需求。
• 根据“十四五”规划，中国芯片自给率目标为2025年达到70%，而2021年仅在6%左右，国产替代空间巨大。

3. 盈利预测与投资建议

公司预计2022-2024年营收分别为38.26亿元、51.19亿元、61.96亿元，归母净利润分别为9.67亿元、13.23亿元、16.24亿元，EPS分别为2.11元、2.89元、3.55元，对应PE分别为40倍、29倍、24倍。东方财富证券给予公司“增持”评级。

关键信息

基本数据概览

风险提示

• 扩产进度低于预期
• 下游市场需求低于预期

投资建议评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。

• 行业评级：

  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。

免责声明

本报告由东方财富证券股份有限公司制作并发布，仅供其客户使用。报告所采用的数据均来自合规渠道，力求准确但不保证其完整性。报告观点基于分析师职业理解，不构成投资建议，亦不构成对报告接收人的任何承诺或保证。投资者需自行承担风险，且不得将报告内容用于诉讼、仲裁、传媒引用等用途。未经授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告内容。